汇丰:将伟易达升级至中性 目标价上调至108元

机构研报阿思达克财经新闻汇丰2013-09-09 14:15
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汇丰表示,伟易达(00303.HK)被Spherix入禀控告侵犯专利,伟易达管理层表示,会对指控进行抗辩。伟易达於2010年与摩托罗拉亦有类似诉讼,涉及六项专利,最终以1,460万美元解决案件。管理层相信,是次诉讼涉及的金额应远少於与摩托罗拉的诉讼。该行相信,案件对伟易达影响有限。

营运方面,该行相信伟易达无线电话业务,2014财年上半年将下跌,主要由於欧洲整体需求下降。根据竞争对手Gigaset,欧洲无线电话市场次季的销量及销售价值,分别跌14%及15%。伟易达电子学习产品应继续稳步增长,但价格竞争将加剧。

上调伟易达评级,由“减持”至“中性”,相信伟易达派息稳定,资产负债表强劲,但认为增长有限,因无线电话业务恶化。上调目标价16%,由93元至108元(基於股息贴现模型),假设股本成本8%,2019年后终端增长率1%。(na/t)

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