郭家耀:退市预期升温 港股或将稍作调整

HSI

港股走势及分析

美股周四窄幅波动,录得温和升幅,美国公布多项经济数据表现理想,令退市预期升温,带动美国十年期国债息率迫近3厘水平。投资者观望叙利亚局势的变化,及今晚公布的就业数据,令股市则反覆争持。港股预托证券普遍上升,亚太区股市今早偏软,预料大市早段缺乏方向。内地股市偏软,市场消化早前利好消息,并观望下周宏观经济数据表现,大市短期难向上突破。外围带动下,港股走势理想,指数一度迫近上月高位,成交亦有所增加。由于退市预期升温,指数或将稍作调整,预料于22,000至22,700点上落。

股份推介

现代牧业 (1117)

目标价:3.00元

入巿价:2.70元

止蚀价:2.50元

现代牧业早前公布2012/13年业绩,盈利下降18.7%至3.23亿人民币,期内所产牛奶销售额增长47.8%至24.8亿元人民币,当中83.7%售予蒙牛(2319),自有品牌牛奶销售增长479.6%至1.73亿元人民币,占集团总销售额的7%。总销量增长31.4%至56.7万吨,牛奶售价亦上涨12.3%至4.37元人民币。每头奶牛年产奶量去年上升1.7%至8.23吨。因饲料价格上涨,每吨原奶成本上升9.7%至2,920元人民币。截于2013年6月底,集团共在中国拥有22个运营畜牧场,饲养总共约177,921头乳牛。期内融资成本急升超过1倍至1.54亿元人民币,由于投资高峰期已过,管理层预料未来融资额只会略为增加,主要用于饲养牛只,融资压力将会减轻。内地乳制品市场持续增长,市场亦关注食品安全问题,导致奶价有持续上升压力。市场预计公司下个财政年度可达自由现金流收支平衡,并在2015年录得正自由现金流。公司目前的预测市盈率约18倍,在核心盈利持续高速增长下,估值仍然合理。

中国银盛财富管理首席策略师 郭家耀 CFA

(笔者为证监会持牌人仕,并没持有上述股份)

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