郭家耀:料大市随外围高开 上试22700点阻力

HSI

港股走势及分析

美股周三造好,受科技股及汽车股带动,整体市场气氛良好,联储局公布最新经济报告,表示美国经济近月以适度至温和步伐增长,未有对退市预期带来影响。美国参议院外交关系委员会通过授权总统奥巴马对叙利亚采取军事行动,市场反应亦不大。港股预托证券普遍上升,亚太区股市今早靠稳,预料大市早段将跟随高开。内地股市表现平稳,制造业数据表现理想,有助大市气氛,市场观望月中一系列宏观经济数据表现。港股虽然受配股集资活动影响,指数由高位回落,但低位展现不俗支持,短期可守于22,000点水平,并上试22,700点阻力。

股份推介

永达汽车 (3669)

目标价:8.00元

入巿价:7.20元

止蚀价:6.80元

永达汽车上半年收入增长16.3%至118.2亿元人民币,净利润下降23.3%至2.3 亿元人民币。上半年新车销售毛利率 3.9%,较去年同期下降1.3 个百分点,其中豪华车毛利率4.1%。新车销售毛利率已从去年下半年的2.9%反弹,主要受惠豪华车的定价能力增强,经销商价格竞争压力下降,预料下半年表现可维持稳定。售后服务毛利率为46.4%,较去年同期上升2.8 个百分点,整体毛利率环按年下降1 个百分点至8.3%,但较去年下半年已有所回升。售后服务收入增长理想,上半年收入增长16.7%至 11.36 亿元人民币,占经营利润五成以上。公司的售后服务主要是通过自建店的形式扩张,随着未来新建门店投入服务,售后服务收入增长有望提升。上半年公司有 13 家新豪华及超豪华品牌网点建成,另外亦收购2家经销店。公司计划下半年增加约10家店,主要集中在哈尔滨、浙工、江苏等地区。未来公司仍以自建为主,并集中发展现有豪华车品牌。公司继续积极开拓新店,为未来业绩增长提供重要推动力。新业务方面,公司今年5月成立永达融资租赁,融资租赁覆盖汽车销售服务的全产业链,除新车销售和息差等直接收入外,未来与融资租赁相关的维修保养、保险、二手车等业务,亦会带来可观收入,目前汽车融资资产达2亿元人民币,仍有大幅增长空间。市场预计公司未来三年盈利年复合增长率约三成,目前预测市盈率约19倍,估值较同业有一定溢价,可考虑回吐出现时进行低吸。

中国银盛财富管理首席策略师 郭家耀 CFA

(笔者为证监会持牌人仕,并没持有上述股份)

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