郭家耀:大市早段无明确方向 短期继续反覆

HSI

港股走势及分析

美股上周五向下,政治局势不稳仍影响投资者信心,消费信心优于预期亦未能提振市场气氛。港股预托证券个别发展,预料大市早段未有明确方向。内地股市走势平稳,官方制造业指数表现胜预期,对市场有一定正面影响。港股近日维持反覆上落,成交淡静。业绩未有令市场失望,加上内地经济有回稳迹象,支持大市低位企稳,但投资者仍担心联储局即将退市,限制大市升势。今周美国有多项重要经济数据公布,或对退市预期有影响,大市表现将继续反覆,指数续于21,500至22,300点上落。

股份推介

中国平安 (2318)

目标价:60.00元

入巿价:54.00元

止蚀价:51.00元

中国平安上半年盈利增长28.3%至179.1亿元人民币,表现较预期理想。期内综合收入增长20.6%至2,158亿元人民币。总资产较去年底增长11.5%至31,725.72亿元人民币,内涵价值较去年底增长9.1%至3,118.5亿元人民币。分部业绩方面,寿险业务利润增长32.8%至93.4亿元人民币,产险业务利润增长27.2%至34.9亿元人民币,银行业务利润按年增长9.9%至74亿元人民币。寿险业务实现规模保费增长10.4%至1,268亿元人民币,个人寿险业务实现规模保费按年增长12.1%至1,147亿元人民币,新业务规模保费按年增长13%至263亿元人民币,新业务价值增长14.2%。上半年经纪人团队上升7%,平均经纪人生产力亦上升,代理人的月均规模保费增4%至7,631元人民币,寿险退保率仅0.6%,远低于同业,均属业绩亮点。平安产险的保费增长放缓,主要原因是公司减少低毛利业务,综合成本率则升至95.5%,与市场情况相符。公司继续扩大电话推销及交叉销售比例,有助降低销售成本。银行业务方面,贷款增长6.2%,不良贷款率上升至0.97%,资本充足率则由去年底的11.4%跌至8.8%,情况较令人关注。投资收益方面,保险资金投资资产规模达11,504亿元人民币,上半年实现年度化净投资收益率上升0.3个百分点至4.8%,年度化总投资收益率上升1.2个百分点至4.9%。截至6月底,股权投资占比微跌,债券投资及债权计划投资则有所增加。中国平安的整体偿付能力充足率较去年底跌22.9个百分点至162.7%,计及即将发行的可换股债券,偿付能力充足率将可回升至180%水平。公司整体业绩不俗,目前股价相对内涵值仅1倍,估值看来过份偏低。

中国银盛财富管理首席策略师 郭家耀

(笔者为证监会持牌人仕,并没持有上述股份)

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