黄德几:中铁走势突破候低吸纳 上望4.5元

中国铁路总公司再发行200亿元(人民币,下同)铁路建设债券,以支持铁路建设。内地今年的固定资产投资为6,600亿元, 首7个月铁路固定资产投资仅完成4成,相信下半年建设投资将加快。铁路建设为中国中铁(390)主要收入来源,铁路投资加快,对集团有正面影响。

由于去年基数较低,中铁今年首季纯利上升61.6%至14.79亿元。期内新签合同额增长86.5%至1,928亿元,其中铁路工程大增7倍至736.4亿元;期末未完成合同额达14,000.7亿元,足以应付公司未来两年的工程,为未来收入带来保证。另外,内地积极推动城镇化,带动城市轨道需求,集团去年参与建设城市轻轨及地铁路线工程171.5公里,铺轨工程191公里,期内中城市轨道工程新签合同1,002亿元,按年增长8成,市场份额达50%,具市场实力。

近年集团调整业务架构,将业务延伸至房地产、矿产资源开发等非铁路业务,去年相关业务收入同比升29.1%至766.07亿元,除税前利润升2成至54.7亿元。虽然业务比例仍然较低,但多元化业务有助减低铁路基建行业放缓的风险。不过,由于对新业务将有不少资金的投入,债务及财务费用上升,对集团现金流带来压力。今年首季经营活动现金净流出50亿元,随着有关业务逐渐成熟,相信现金流及借贷情况将有所改善。

走势上,股价从低位3.1元(港元,下同)反弹向上,10天线先后升穿20天、50天及100天线,STC%K线升穿%D线,MACD熊差距收窄,可考虑4元吸纳,上望4.5元,不跌穿3.8元可续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

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