公募基金策略周报:短期关注稳健品种

嘉实国债ETF挂牌上市——偏股上市交易型基金一周表现

本周上市交易类产品的净值及价格随市上扬。基金间业绩表现继续保持分化。具体来看,上市交易的LOF基金整体价格平均上涨1.75%,同期净值加权平均上涨1.47%。基金净值方面,泰达效率、信诚机遇长城久富等基金表现居前。从二级市场表现来看信诚周期、信诚机遇、建信300分别上涨26.66%、7.22%和4.96%,表现靠前。

本周ETF基金价格平均一周上涨1.46%,其中价值风格、消费概念基金相对涨幅靠前。周内嘉实国债ETF在深交所挂牌上市,该基金实行T+0交易机制,当日买入当日即可卖出。截至8月8日,LOF基金按规模加权平均折价0.72%;ETF基金按规模加权平均折价0.04%。

图表4:部分LOF基金及ETF基金折溢价率(%)(截至2013-8-8)

折溢价率前五名折溢价率折溢价率后五名折溢价率ETF基金折溢价率ETF基金折溢价率
信诚周期30.02鹏华动力-2.15深价值4.57国企ETF-1.84
信诚四国5.9华安S300-3.22龙头ETF2.21中创400-1.91
华安石油5.38南方永利-3.28周期ETF0.77国泰纳斯达克100-1.93
东吴1005.38中欧300-5.05深红利0.71380ETF-2.08
信诚商品5.34华宸300-7.5深F2000.36责任ETF-2.98

来源:国金证券研究所 天相数据

可转债类产品收益靠前——固定收益类基金一周净值表现

本周公开市场到期资金170亿,央行通过发行逆回购和央票释放流动性370亿,全周实现资金净投放200亿元,银行间市场资金面相对宽松,各期限质押式回购利率继续下行交易所市场方面,本周中信标普全债指数微跌0.02%,国债指数小涨0.04%;企债指数连续下挫0.10%;转债指数震荡上行0.25%。

14只封闭式债券型基金净值简单平均下跌0.07%,价格上涨0.37%,整体简单平均折价1.58%,其中融通添利信用增利建信信用的基金折价率相对较高。近期债券市场流动性风险仍然存在,同时考虑到上述高预期收益产品剩余期限普遍不到半年,实际收益很可能不及预期,而且债券基金杠杆“不得超过140%”的拟规定是否涵盖封闭债基仍未确定,建议保持阶段回避。

本周纳入统计的35只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均下跌0.82%。其中双盈B、丰泽B、景丰B分别上涨1.82%、1.31%、1.18%,涨幅靠前。固定收益份额基金中鼎利A、互利A收益涨幅超过1%。从折溢价变化来看(截至8-8),债券型杠杆份额基金整体折价0.93%。其中互利B、多利进取、双翼B溢价交易,溢价率分别为23.93%、14.24%、12.47%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。

本周保本基金收益微涨0.12%。银华永祥兴全保本招商保本等基金涨幅靠前,分别上涨0.54%、0.52%、0.51%。本周127只货币基金万份单位收益平均为7.42%,7日年化收益率平均为3.92%。

图表5:表现居前的各类债券型基金

普通债券型业绩(%)新股申购型业绩(%)完全债券型业绩(%)可转债型业绩(%)指数型业绩(%)
博时信用债A/B1.69博时债券B2浦银幸福B0.29添富转债A2.2融通标普可转债C0.31
金鹰元泰精选债A1.18华商收益B0.94国富信用C0.2中银转债A1.53长盛债券0.19
民生强债A0.98华富收益A0.69富国强回报A0.19华宝转债1.52银华中票50A0.1
招商进取0.9华夏双债债券A0.6大摩双利强债C0.1中银转债B1.45华宝短融500.1
诺安双利债券0.89汇丰增利C0.55华安纯债债券C0.1民生转债优选C1.34南方中票A0.09

注:A\B\C分级债券基金只列示一级。

来源:国金证券研究所

图表6:表现居前固定收益份额基金

基金名称价格涨幅(%)折溢价(%)是否具有配对转换
鼎利A1.931.74
互利A1.21-10.42
汇利A0.36-0.54
景丰A0.18-0.90
多利优先0.10-3.30

图表7:表现居前债券型杠杆份额基金

基金名称价格涨幅(%)折溢价(%)是否具有配对转换
双翼B1.8212.47
丰泽B1.31-5.83
景丰B1.18-2.95
工银瑞信增利无B0.619.31
浦银增B0.540.94

来源:国金证券研究所 天相数据

消费品概念QDII基金收益靠前——QDII开放式基金一周净值表现

近期海外方面,周二芝加哥联储和亚特兰大联储主席表示,美联储可能在9月份缩减购债,从而引发投资者对QE退出的担忧,但数据方面,美国劳工部称,最近一周首次申请失业救济人数增幅低于预期,继续显示美国经济的复苏态势,周内纽约市场主要股指走势整体平稳。亚太方面,日央行维持量宽规模和经济评估不变。本周QDII基金净值加权平均下跌0.53%,方达标普消费品、富国消费品、南方中国等投资消费品市场以及中国概念的基金涨幅靠前。

图表8:表现居前的QDII基金

基金名称业绩(%)
方达标普消费品1.71
富国消费品1.33
南方中国1.25
华宝动量优选1.23
富国中国1.2

来源:国金证券研究所 天相数据

资源B价格涨幅居前——股票型封闭式基金一周市场表现

本周封闭式基金价格平均上涨0.53%,其中基金金鑫基金同益基金汉兴涨幅靠前,二级市场价格分别上涨2.87%、1.45%、1.32%。传统封闭式基金整体折价率(按照8-2净值、价格计算)为13.02%,在平均剩余存续期1.75年的背景下,平均到期年化收益率(按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平)8.96%,近期部分封闭式基金的到期年化收益率仍在10%左右,在当前股债持续震荡的市场环境中,相对其他上市交易的基金品种而言,具有较高的投资吸引力。

图表9:价格涨幅居前的传统封闭式基金

基金名称价格涨幅(%)折溢价(%)到期年化收益率(%)剩余期限(年)
基金金鑫2.87-10.9510.00%1.22
基金同益1.45-10.0410.50%1.06
基金汉兴1.32-13.0510.44%1.41
基金通乾1.23-11.199.89%1.26
基金汉盛1.19-5.567.51%0.79

来源:国金证券研究所 天相数据

图表10:传统封基折溢价变化(截至2013-8-2)

图表10:传统封基折溢价变化(截至2013-8-2)

图表10:传统封基折溢价变化(截至2013-8-2)

从股票型分级基金表现来看,本周股票型杠杆份额基金价格简单平均上涨3.34%,其中资源B、泰信400B、易基进取涨幅靠前,分别上涨11.54%、9.93%、7.44%。周内资源B价格涨幅超越其他,由于资源B净值临近折算点,杠杆随着逐步提高,基础市场反弹环境下,在高杠杆作用下该基金价格大幅超越其标的指数。固定收益份额基金本周整体价格持平。其中工银100建信稳健申万收益等基金分别上涨3.93%、3.16%、2.22%,表现靠前。

从折溢价变化来看(截至8-8),本周股票型固定收益份额基金整体折价0.47%,其中建信央视50A、银华瑞吉易基稳健等基金现溢价交易,溢价率分别为16.98%、13.82%、5.98%。杠杆份额基金整体溢价5.27%,其中申万进取、资源B、银华锐进的溢价率分别为218%、18.37%、11.32%。就分级基金来看,周内随着基础市场反弹,杠杆份额及稳健份额多随市上涨,但从基础市场整体环境来看,经过持续上涨后中小成长风格板块表现略显疲态,风格超额收益现收敛之势。近期虽然结构性刺激政策不断出台,但短期来看二级市场投资仍具有一定的风险,因此分级类产品无论是稳健份额还是杠杆份额都并非目前最优的投资产品。建议继续保持谨慎操作策略。但从中长期投资来看,稳健投资者可结合约定到期收益率、流动性等逢低提前布局分级基金中的绩优固定收益份额基金品种。

图表11:表现居前的固定收益份额基金

基金名称价格涨幅(%)折溢价(%)是否具有配对转换
工银100A3.934.99
建信稳健3.160.58
申万收益2.22-22.07
消费收益2.02-1.46
合润A 1.75-1.20

图表12:表现居前的杠杆份额基金

基金名称价格涨幅(%)折溢价(%)是否具有配对转换
资源B 11.5418.37
泰信400B9.935.77
易基进取7.44-5.94
建信进取7.28-0.50
中小板B6.78-0.68

来源:国金证券研究所 天相数据

一周基金市场要闻

本周6只基金发布成立公告中银盛利纯债一年定期开放债券型证券投资基金(LOF)首募32.06亿元;银华信用四季红债券型证券投资基金首募2.77亿元;景顺长城策略精选灵活配置混合型证券投资基金首15.26元;国泰美国房地产开发股票型证券投资基金首募2.16亿元;华泰柏瑞量化指数增强股票型证券投资基金首募3.33亿元;华安纳斯达克100指数证券投资基金首募2.73亿元。

本周4只基金发布发售公告,新华趋势领航股票型证券投资基金、富国创业板指数分级证券投资基金、广发聚优灵活配置混合型证券投资基金2013年8月12日起发售;博时双债增强债券型证券投资基金2013年8月15日起发售。

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