52家公司中报增收不增利 周期性行业重灾区

本报讯 营业收入同比翻了四倍多,但净利润却下降近四成,金谷源中报业绩着实让人汗颜。

事实上,随着中报的陆续披露,这种增收不增利的上市公司逐渐开始增多,从7月底的20多家大幅攀升至如今的50多家。据Wind资讯统计,截至昨日,沪深两市有269家上市公司公布了中报,虽然197家公司上半年营业收入都实现了正增长,但仍有巨化股份等52家公司净利润增速呈现下滑态势。梳理各家营业收入大幅增长却没能带动盈利同步增加的原因,生产成本费用高企、产品毛利率下降以及计提损失因素的原因较为明显。

金谷源董秘张春生对公司增收不增利业绩的解释是:“去年的收入主要是招商策划服务,成本低毛利率比较高,今年上半年招商策划服务这块合并起来那块没有这么大,所以显示出来利润下滑。”数据显示,金谷源上半年贸易业务营收同比增1176.7%,但由于毛利率还不到2%,因此成本也增加1191.3%。

对此,金谷源正逐渐把主营业务从毛利率低的商品贸易转移到以黄金为主的矿产资源开采。不过,目前金谷源黄金勘探工作还一直停留在初始阶段。张春生说,“今年整体经济增长情况还不是太好,目前还没有太大的改变,也就跟去年大体持平吧。”

与金谷源一样,同样从事有色金属冶炼的新疆众和也遇到了中报“增收不增利”的尴尬状况。新疆众和上半年实现营业收入16.86亿元,同比增长659.98%;但归属于上市公司股东净利润0.58亿元,同比下滑31.20%。行业景气度下滑拖累公司产品毛利率和计提存货跌价准备是业绩低于预期的主要原因。

星河生物同样因为产品毛利率大幅度下降,而导致中期业绩大幅亏损。该公司上半年营收小幅上涨8.44%,但净利润却亏损4634万元,同比大幅下降587.49%。对此,星河生物的解释是,由于食用菌市场价格出现整体大幅下滑,公司鲜品食用菌产品售价同比大幅下滑,导致公司产品毛利率大幅度下降。

除以上公司外,营业收入增幅较大而利润降幅较大的公司有星美联合大康牧业四环药业科大智能鲁银投资兴发集团岷江水电英唐智控新国都等。从行业来看,陷入“增收不增利”困境中的上市公司大都集中在机械设备(7家)、化工(8家)、交通运输(4家)、电子(4家)和有色金属(3家)等周期性行业。

对此,国元证券投资顾问赖艺棠认为,处于“增收不增利”怪圈的周期性行业公司,在目前宏观经济结构背景下,不排除从“增收不增利”逐步演变为营收和利润同向下滑的可能,建议投资者在操作上尽量回避强周期性行业。

不过,也有业内人士认为,7月PMI数据的预示企业订单回升,在低库存和低价格背景下,配合政策面对维稳指数的决心,周期股投资机会也将逐渐发酵。其中,东北证券分析师杜长春就较为关注弱周期行业。他认为,市场对于弱周期的防御类品种仍然较为关注,在此逻辑下,医药生物将是首选。此外,食品制造受益于食品安全推动,行业集中度有望提升,具有保持稳定增长的客观基础。

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