金融行业：政府性债务审计将全面开展

报告摘要：

近期观点：对于银行而言，此次利率市场化改革只是动了贷款利率端，除非行业出现恶性竞争，不然低价贷款基本没有可能；此次利率市场化改革并未涉及存款端，放开贷款利率后，存款的争夺将直接影响贷款定价，谁的资金成本低，谁将胜出。我们认为银行利空并没有出尽，维持低配。对于券商而言，利率市场化对券商短期影响有限；长期来看，一旦利率市场化全面放开，将收窄券商利差收入，提高筹资成本。但另一方面也将带动券商多元化金融产品的创新步伐。继续看好券商板块，维持对海通、广发、招商，方正、东吴的推荐。

板块市场表现：本周维持盘整行情，截止周五收盘，金融指数报1789 点，周涨幅0.42%，跑输上证综指（上证综指周涨幅0.91%）。其中证券信托板块涨幅最大，多元金融指数本周收于4542 点，周涨幅4.26%，此板块中，又以国海证券涨幅最大，周涨幅达8.88%；保险及银行板块本周微跌：其中保险指数周跌幅达0.46%，银行指数周跌幅达0.90%。

公司新闻/公告：招商银行A 股配股申请获监管部门批准。中信银行发行金融债获批。光大证券：证监会对“天丰节能”项目调查已结束。兴业证券13 年半年度业绩快报：13 年上半年实现营收15.8 亿，同比增长12.94%，归属上市公司净利润4.08 亿，同比增长18%。太平洋：公司股东减持公司股份。首单保险资管类资产证券化募资完成

行业新闻/监管动态：肖钢率队调研银河证券，上任以来赴机构首秀。券商评级降档连锁效应初显，光大国信在劫难逃。互联网保险业务监管新规出台在即。国债期货上市在即，将严控跨市场风险。寿险费率市场化获国务院批准，普通型产品先行。中国保险业总资产接近7.9 万亿元较年初增长7.2%。银行再融资正门打开，监管层试探对IPO 重启反应。

宏观要闻：习近平：国家强大要靠实体经济 不能泡沫化。人民日报谈利率市场化：贸然放开易引恶性竞争。中国6 月金融机构外汇占款减少412 亿结束六月连增。国务院暂免部分小微企业税收，部署改革铁路投融资体制。汇丰PMI 创11个月新低，温和刺激政策或将到来。国务院有望下半年继续出台系列扶持政策。