餐饮旅游行业：半年报数据喜人 布局正当时

投资要点：

行业估值溢价率 2.46，重点公司2013 年估值20.81 倍

本周重点推介：中青旅、丽江旅游、峨眉山、张家界

报告摘要：

上周行业走势概述。上周行业上涨0.58%，大盘下跌0.55%，行业跑赢大盘。推荐个股表现：宋城股份（15.96%）表现出色，明显好于行业水平和大盘。另外中青旅（1.99%）表现也优于大盘水平。年初至今，大盘下跌12.81%，行业下跌1.37%，表现明显好于大盘。个股中，宋城股份（34.37%）和中国国旅（10.16%）表现较好。

行业动态跟踪。国家旅游局发布上半年旅游数据，全国旅游收入1.40万亿元，增长10.7%；张家界开辟新型旅游模式——“自由旅神”；成都将成72 小时过境免签“第四城”；Expedia 在旅游业首开先河，尝试“再匹配广告”；西藏发布上半年旅游数据，实现旅游收入31.76 亿元，增长32.1%；明年起韩国将对外国游客减免10%的酒店住宿费。

公司动态跟踪。阿里战略投资穷游网；腾邦国际发布上半年业绩预告，净利润预期上涨20%-50%。

投资建议。我们统计的13 家重点公司根据最新的盈利预测2013 年平均估值20.81 倍。其中景区、酒店、餐饮、综合类子行业估值分别为22.24 倍、20.40 倍、8.24 倍、24.20 倍，相对于全部A 股的溢价率2.46。

宋城股份、丽江旅游相继发布靓丽半年报、点燃市场热情，全国各城市天气状况转好，旺季游客数有望超预期，我们认为行业底部回暖的趋势明显，建议积极加配古北水镇项目正在正常推进的中青旅、大索道提价后业绩靓丽的丽江旅游、最坏时期已经过去的峨眉山、受天气因素影响较小且首创“自由旅神”手机APP 的张家界。