QE退出预期引市场震荡 QDII看好美国市场

□金牛理财网研究中心 孙雯

2013年二季报显示,QDII整体业绩较年初有所回调,基金份额整体仍呈现赎回趋势。多位QDII基金经理称量化宽松政策的退出预期对二季度市场产生了影响,同时三季度仍继续看好美国经济的复苏与宏观经济的增长。

二季度美国量化宽松政策退出的信号逐渐增强,引发全球资本市场的剧烈动荡。黄金贵金属价格受到冲击,4月初黄金在两个交易日内从1600美元/盎司下调至1320美元/盎司,虽有反弹但之后继续下跌,季度末收于1230美元/盎司。此外,资金由新兴市场回流欧美市场的趋势较一季度也愈发显著,欧美等发达市场股指在此期间也经历了大幅震荡,前期延续强劲涨势后又陷入调整,二季度美国三大股指道指、纳指、标普分别上涨2.27%、4.15%和2.36%,欧洲市场除伦敦金融时报指数下跌3.06%外,法国CAC40指数与德国DAX指数均小幅上涨;而新兴市场则并不乐观,MSCI新兴市场指数下跌5.52%,MSCI中国指数跌幅超过9.13%。QDII基金经理表示,二季度全球股票市场表现分化。受美国可能逐步退出QE政策预期影响,新兴市场普遍出现资金撤离现象,而美国市场及美元资产收益与资金回流表现较好。

从QDII基金的投向来看,今年二季度除主要投资美股市场的7只产品平均获得0.6%的正收益外,其他各大类型净值均下跌。从市场来看,主投亚太区的产品相对跌幅较小,而主投“金砖四国”的产品平均跌幅近10%。从投资主题来看,奢侈品主题与房地产主题产品业绩仅微跌,而贵金属与大宗商品主题产品跌幅较深。与此同时,部分主投亚太或大中华区的主动型产品业绩突出,华泰柏瑞亚洲企业、海外中国成长与富国中国中小盘股票(QDII)位居同类季度净值涨幅前三位。

主动管理的广发亚太精选二季度取得了1.3%的收益。对于后市的看法,该基金经理表示总体上预期三季度经济或将继续寻底,个股表现将继续显著分化。符合结构转型、民生或城镇化等鼓励政策的行业企业将独立于宏观,保持较好的经营状况。预计将加大对美国市场的配置,保持在香港市场的灵活性,坚持增长明确优先的选股策略,关注新能源、医药、科技和环保等行业。

展望三季度,大成标普500分析认为,欧元区金融体系有望保持稳定,同时,欧洲的宏观经济虽然难言走上复苏之路,但其衰退的幅度有望显著缩小。美国宏观经济有望持续保持稳定增长,尤其是个人收入增长所带来的消费增长和房地产市场的显著复苏会继续推动宏观经济的增长。根据美联储主席伯南克的讲话,美联储可能在一定的经济条件下于今年晚些时候开始缩减其资产购买规模。但是,美联储退出量化宽松政策的条件是不会给经济带来下行风险,因此对金融状况和经济增长的影响也应较为有限。

对于黄金未来的走势,易方达黄金主题表示,二季度金价的大幅下跌使得形态走坏,对于投资者的信心打击很大。但是黄金资产的长期配置价值依然得到认可,这一点可以从二季度实物黄金需求量的上升得到验证。黄金的做空能量集中释放后,未来市场预期的变动引发的空头回补的可能导致价格回升。

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