新基金策略:定期支付产品面市 浮动费率产品出新

[导读]新发基金双周策略(2013年7月上)

基本结论

2013年6月份受资金面紧张影响, A股市场走势震荡下行。低风险产品继续占据发行市场主流。6月整体募集规模为397.04亿元,平均募集规模为14.18亿元。其中债券型基金的平均募集规模分别为17.75亿元,股票型以及混合型基金平均募集规模分别为12.53亿元、7.86亿元。

7月上旬新发基金市场有多只产品在发,除债券型基金仍是基金公司发行的主力产品外,股票型、混合型、QDII等多类型均有产品发售。截止到7月11日,共有25只基金正处于发行期或者即将进入发行。6月新《基金法》开始实施,新基金的审批节奏较前期有所加快。债券类基金中,富国、易方达、银华、鹏华等基金上报的产品多为定期开放型债券基金。汇添富基金(微博)公司还上报了中债公司信用类债券ETF基金及其联接基金。

产品创新方面,继债券类浮动费率产品——富国目标收益一年期纯债基金成功发行后,6月份中欧成长优选回报灵活配置混合型发起式基金也已获批。该基金是目前国内市场上首只获批的采取“支点式对称浮动管理费率”的权益类基金产品。另外,博时、工银等基金公司获批发行的定期支付类债券类产品也引起市场的关注。此类产品除关注投资收益外,力求给投资者提供稳定的现金流。除以上创新类产品外,近期一些新发产品在设计细节上也有不少创新之处。博时基金公司发行的博时裕益灵活配置基金以绝对收益为业绩比较基准。

结合市场以及产品情况,我们认为以下发行产品值得优选关注:

华泰柏瑞量化指数增强股票基金:基金不限制日跟踪误差偏离度,而是在投资组合层面严格控制总体的年化投资风险,进一步增强投资的灵活性,以期充分发挥量化投资选择的优势。量化模型使用上华泰柏瑞量化指数增强股票基金所采用的也是基于多因子的基本面选股模型,通过价值、成长、质量、动量等几十个因子来建立动态选股模型,并借助量化技术手段来控制风险。具体来看,华泰柏瑞量化指数增强股票基金所采用的阿尔法模型把六十多个策略因子科学地结合在一起,有效形成模型的稳定性。

中银盛利纯债基金:封闭式与定期开放相结合的运作方式,自基金合同生效日起每封闭一年集中开放申购与赎回一次,一方面可阻止市场上升阶段增量资金进入摊薄基金收益,另一方面也规避了市场下跌行情中大额资金赎回压力及日常的频繁赎回,基金规模的相对稳定有利于降低基金面临的流动性冲击风险,封闭期内可投资于预期作,投资于收益率高于回购成本的债券并获得杠杆放大收益,从而提高资金使用效率。

工银月月薪定期支付债券基金:国内首批定期支付基金,该基金管理人将按基金合同约定的支付周期,根据约定的年度支付比率,以定期支付日的基金资产净值为基准向基金持有人提供稳定现金收入的机制,该机制不影响基金净值,只是相应减少投资者持有的基金份额数。目前初始默认的年度支付比率为6%,以定期支付日(每月最后一个工作日)基金资产净值为基准向基金持有人提供稳定现金收入。定期支付机制为自愿参与式,自愿退出式。

权益类产品发行数量、规模有所上升

2013年6月份受资金面紧张影响, A股市场走势震荡下行。低风险产品继续占据发行市场主流。具体来看,本月共有28只新基金成立,整体募集规模为397.04亿元,平均募集规模为14.18亿元。从各类型成立及募集情况来看,债券类低风险产品仍占据发行市场的主体位置,具体来看,债券型基金的平均募集规模分别为17.75亿元;股票型以及混合型基金平均募集规模分别为12.53亿元、7.86亿元;QDII基金本月成立1只,共募集4.77亿元;保本基金本月成立1只,募集4.75亿元(各类型成立情况具体见下图)。

图表1:基金成立情况(2013年6月份)

图表1:基金成立情况(2013年6月份)

图表1:基金成立情况(2013年6月份)

图表2:各类型基金规模占比(2013年6月份)

图表2:各类型基金规模占比(2013年6月份)

图表2:各类型基金规模占比(2013年6月份)

来源:同花顺国金证券研究所

7月上旬新发基金市场有多只产品在发,除债券型基金仍是基金公司发行的主力产品外,股票型、混合型、QDII等多类型均有产品发售。截止到7月11日,共有25只基金正处于发行期或者即将进入发行,包括15只债券型基金、1只股票型基金、2只混合型基金,2只股票-指数型、3只QDII基金、1只货币型以及1只保本型基金。

图表3:目前处于发售期的基金类型(截至2013年7月11日)

图表3:目前处于发售期的基金类型(截至2013年7月11日)

图表3:目前处于发售期的基金类型(截至2013年7月11日)

来源:国金证券研究所 天相数据库

6月新《基金法》开始实施,新基金的审批节奏较前期有所加快。黄金ETF、债券ETF、跨境ETF以及行业ETF等基金6月份以来均获批发行。具体来看,

2013年6月1日至2013年7月11日,已审批通过的基金共有58只,其中股票型2只、股票-指数型18只、混合型基金7只、债券型30只、保本型1只。审批通过的指数型基金中易方达及汇添富均获批了行业系列ETF基金。新上报的基金品种共有38只,其中简易程序上报20只,常规程序上报18只。从基金类型来看,股票-指数型14只、混合型指数2只、股票型1只、债券型19只、货币型1只、保本型1只。其中股票-指数型基金中广发基金公司上报了跟踪中证全指能源、医药、金融地产、消费、原材料等指数的行业系列ETF基金。债券类基金中,富国、易方达、银华、鹏华等基金上报的产品多为定期开放型债券基金,汇添富基金公司还上报了中债公司信用类债券ETF基金及其联接基金。

图表4:证监会已审批发行各类型基金数量(2013年6月1日至2013年7月10日)

图表4:证监会已审批发行各类型基金数量

图表4:证监会已审批发行各类型基金数量

图表5:基金公司上报材料但未审核的各类型基金数量2013年6月1日至2013年7月10日)

图表5:基金公司上报材料但未审核的各类型基金数量

图表5:基金公司上报材料但未审核的各类型基金数量

来源:国金证券研究所,证监会

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