黄德几:青啤业务持续增长 可考虑54元吸纳

内地严打反贪腐,影响内地高级白酒销情;本港上市的银基(886)旗下高档白酒销情告急,截至3月底全年业绩盈转亏,录得净亏损11.3亿元,营业额倒退近9成。然而啤酒为大众消费品,销量未大受影响,加上夏季为销售旺季,青岛啤酒(168)可看高一线。

青岛啤今年首季的销量、收入及利润持续增长;期内销量增长11.7%至182.9万千升,其中「青岛啤酒」销量104.6 万千升,同比增长10.4%,高端产品纯生、易拉罐等啤酒销量升2成,刺激收入及纯利分别升12.7%及8.3%,至63.1亿元人民币,及4.9亿元人民币。期内成本上涨压力减低,集团在保证主品牌稳定销量的同时,亦积极推动高毛利产品的销售,有助提升毛利率,期内毛利率按年升2个百分点至41.3%。

近年内地啤酒行业不断透过倂购或扩产以增加市场份额,截至去年底,内地前四大啤酒企业市场份额已达60%。集团与日本三得利组合营公司,拓展华东啤酒销售市场,有望产生协同效益,提高整体区域市场竞争力,有关的重组工作料在今年年中全部完成。另一方面,集团积极扩大产能,提高营运效率,去年完成多个技改扩建项目,同时启动济南、太原等地的扩建项目。

走势上,股价从去年11月开始呈「一浪高于一浪」形态向上,7月4日升至历史高位56.95元,目前企稳多条主要平均在线,惟STC%K线走低于%D线,MACD牛差距收窄,股价有待整固再上,可考虑54吸纳,上望60元,不跌穿52元可续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

金利丰证券有限公司

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