黄国英:港股短期已见底 买入传统蓝筹待涨

[导读]由于预期下一轮市况回升的主题,应该是与利率有关,如果大市好转,建议买入的对象,会是以传统的蓝筹为主,特别是利率敏感股,包括香港本地的银行股、地产股等。

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作者简介:黄国英(微博)(微博),为香港证监会持牌人士,拥有超过20年投资经验,并为香港著名股评人及基金经理,现担任丰盛融资资产管理部董事。

港股自从在五月中见顶开始,恒指从高位23500水平,在上周一度下跌至20650的水平,累积跌幅达到12%。以现时的情况看来,香港股市应该已经暂时见了底部,而且由低位亦辗转回升至21300水平。可是市况维持反覆,昨天大市的韵律,与预期中有所差别。大市初段下跌,反映市场仍然审慎。而虽然港股已经自低位反攻,美股也上升(美股近日同告下跌,标普五百指数一度由上月高位1670水平,回落至1600水平,执笔时已经回升至1650水平),但是昨晚新兴市场的ETF,走势还是有偏弱的迹象,例如泰国的ETF,昨晚录得2.42%的跌幅。

市况反映市场在联储局会议前夕,取态维持保守。如果是短线操作,自己会建议即市逢高造淡。预期近日的大市,成交会维持在一个比较低的水平,走势则比较飘忽。之后的情况,估计也是以反覆整固为主。所以在下跌之后,也不要过份看淡。因为在联储局会议,市况应该会回稳。而且预期在月底,也会有半年结的粉饰橱窗,与及在股票累积跌幅较大之后,平衡基金可能有重整组合的动作,所以股票的走势应该会改善。

由于预期下一轮市况回升的主题,应该是与利率有关,如果大市好转,建议买入的对象,会是以传统的蓝筹为主,特别是利率敏感股,包括香港本地的银行股、地产股等。自己的选择,包括中银香港(2388)、港铁(66)。与此同时因为其实上周有指数换马活动,很多蓝筹股票都是因为出现被动沽盘,而受压下去,正常而言,这些股份过一会儿会好转,是比较稳阵的选择。况且在早前香港的地产股出现好转时,港铁也没有太大升幅,存在追回落后的机会。当然上望空间不大,都是赚,但可以一搏,如果可以承受较大的风险,可以考虑使用价内认购期权,可以提供不俗的杠杆。虽然有期权金的因素,那就当不幸贵一点买了,并非太差的选择,而且也限制了风险。

而如果是考虑操作大市,则可以考虑在今日趁低买入指数认购期权,搏之后大市好转。若是取态较为保守,则可以同时买入认购期权和认沽期权,以一套的形式出击,则就算联储局会议的结果如何,都可以有充足的准备。

如果是打算造淡个股,以对冲持仓,港股中可以考虑银河娱乐(27)。因为同样在指数换马的时候,银河娱乐受被动买盘推升,但是从以往的经验去看,这种升势多数未能长期持续,例如上一回被纳入指数的联想(992),之后便有所回落。所以可以小注买入银河娱乐的认沽期权,作为对冲。

另一项自己认为可以作为对冲的对象,是美股中的花旗集团(C),因为如果环球股市出现下跌,相信会是由美股带动,花旗集团的股价仍然在高位,没有怎样跌过,是比较值搏的对象。

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