郭家耀:大市短期反复向下局面未改

美股周二反复下滑,投资者继续关注联储局退市计划,亦观望日本最新振兴经济措施,大市一度跌过150点,趁低吸纳买盘令尾市跌幅收窄。港股预托证券个别发展,预料大市早段缺乏方向。内地股市回软,人行继续正回购行动,亦未有其它新政策消息,短期难有理想表现。港股继续整固,资金转投二三线股炒作,预料大市短期反复向下局面未改,指数维持于22,000至22,500点水平上落。

股份推介

敏华控股 (1999)

目标价:10.00元

入巿价:8.80元

止蚀价:8.20元

敏华日前公布截至3月底止全年业绩,总收入按年上升12.5%至48.7亿元。毛利率上升2.3个百份点至36.3%,下半年毛利率更达36.9%,主要受惠公司适时调整产品结构,并上调销售价格,加上整体原料成本下降带动,透过营运效率提高及严格控制成本,净利润率亦上升4.7个百分点至11.7%,带动盈利增长87.4%至5.7亿元。公司派发末期股息每股0.18元,连同中期息0.10元,全年股息达0.28元,较前一年增加1.1倍,派息比率约44%。公司主要产品梳化的销售额为46.7亿元,占总收入近96%,其中「芝华仕」品牌梳化产品的收入增长13%至43.8亿元,占总收入约90%,床上用品的销售额约2亿元,占总收入约4%。出口市场仍是公司主要收入来源,期内增长13%至34.9亿元。其中,美国市场销售增长14%,欧洲市场的销售增长更高达24%。公司积极提升市占率及扩大客户基础,期内参与多个海外大型家具展览会,并建立专业团队巩固与零售商的合作关系。内地市场的销售增长15%至10.9亿元,公司加快于三四线城市开拓店铺网络,并推广非真皮沙发产品,截至3月底内地开设619间「芝华仕」品牌专卖店及275间「爱蒙」品牌专卖店,并计划今年新增200间品牌专门店。随着网上销售越来越受欢迎,公司亦积极扩展网上销售渠道,期内网上售收入急增5.5倍至6,550万元。为满足强劲的产品需求,公司积极增加产能,预计至2014年年产能可达131.6万套。美国房产市场复苏,以及内地城镇化带来新需求,均有利公司未来盈利增长,相信目前约13倍的预测市盈率仍有上调空间。

(笔者为证监会持牌人仕,并没有持有上述股份)

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