黄国英:港股恢复淡静走势 伺机减持持仓

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作者简介:黄国英(微博),为香港证监会持牌人士,拥有超过20年投资经验,并为香港著名股评人及基金经理,现担任丰盛融资资产管理部董事。

近日环球金融市场 的一轮波动,主要是由日本方面带动。日本国债的息率上升,令投资者忧虑日本央行的无限制量化宽松计划,究竟是否有能力长期持续,所以日本的股市,自近期的高位回落甚多:日经平均指数由最高的15940水平,在两个交易日内,暴跌至14000水平以下,累积足幅高达12%以上,在环球市场也引起了局部的恐慌。港股也一度受拖累下挫,由短期顶部23350水平,下跌至最低的22470水平,当然执笔时已经反弹至22800水平,暂时稳定下来。

日本股市下跌的同时,更加令投资者关注的,是日圆的走势,因为不单只是关乎日本本土的投资者,日圆同时是环球金融市场对于流通性、与及避险情绪的指标。可幸日圆的走势,与日本股市的下挫相比,升势算是比较克制(日圆升值即避险情绪升温)。日圆兑美元近期高位在103.74,最多只升至100.67,尚能够有力守于100的心理关口以上,算是较好。

由此观之,就算相从近日日本方面的波动中取利,沽空日圆相对于买入日股,是更加好的选择。日圆的量化宽松和兑率贬值,是日本央行的政策,实行上比较直接,效果也比较明显。相对之下,日本股市的升势只是衍生的副产品,企业的看法未必如海外投资者的感觉般好,特别是股价大幅波动会带来额外的风险,所以不是一个投资的好选择。

至于市况方面,英国和美国股市在周一均是休市,所以周初环球市场比较淡静。昨天晚上,美股有一转相对强劲的走势,但是未能力守高位,而在获利回吐盘主导下回落。另一方面,今天的亚洲区市场,开市表现并不理想。所以香港股市开市初后,应该会是偏软,但是自己都是决定搏月底会有较明显的好转。早前买入了高杠杆的衍生工具,去搏取月底的回升。投资者宜视乎昨天下午有否将衍生工具平仓,如尚未离场,则建议今日候机减持部份,锁定本金,其余则继续持有。恒生指数应该在22750有力一守,估计开市初段会在22750-22900之间上落,回复比较淡静的格局。虽然暂时可能只在百多点内牛皮波动,但预搏会再有一轮升势。

与此同时,因为美金强势、美债弱势,希望大市未逆转。香港同样主要是受获利回吐盘主导,而剩下的期权一天后便到期结算,所以取回本金也是必要。视乎开市情况如何,自己随机应变,减持高杠杆工具。如果昨天没有减持,则以后在这种环境下,起码取回成本。个股方面,可以考虑出口股。因为最强势的经济体暂时始终是美国,有机会带动本地出口。

另外,可以考虑买美国长债ETF(TLT)call,搏昨晚跌幅过份,到月底有修正。所以今晚可以一搏。整体而言,大市稍为好转,但是还是审慎。上试23000之前,有点回落也是正常。

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