欧元区经济现史上最长衰退,日本经济现复苏迹象。上周美国经济数据喜忧参半,消费者信心指数大幅回升反映出消费者对经济前景乐观,费城联储5月PMI 由正转负增加了一份担忧。

欧元区一季度GDP 连续第六个季度回落,回落周期创下最长记录,除德国外,法国和意大利均出现回落。日本经济现复苏的势头,一季度GDP 创下一年来最快增速。

美元反弹带动价格回落,国内库存持续回落。上周国际金属价格先抑后扬,LME 金属指数下跌1.05%。周前期受美联储结束购债言论的影响,美元大幅反弹,金属价格下跌,后期跌幅收窄。上周国际金属库存增减互现,国内库存继续回落,预计季节因素会使得国内库存下降的趋势延续到6 月份,7 月份后随着夏季消费淡季的到来,产量的增长将带动库存再次增加。

本轮下跌与上次不同,黄金价格弱势延续。美元指数大幅反弹、实际利率回升的势头得到延续、美联储提前结束购债的讨论再起,上述三股力量导致贵金属价格大幅下跌,全周COMEX黄金下跌5.67%,白银下跌5.86%。本轮金价下跌与4 月中旬的暴跌有所不同,上周影响金价的主要指标明显异动,我们判断后期金价不会再出现上轮暴跌后的强劲反弹。

钨精矿涨势延续。上周钨精矿涨幅超过3%,自5 月6 日赣钨协会提高报价以来,钨精矿上涨的势头得以延续,五月份钨精矿累计涨价7000 元/吨,今年累计涨幅达到16.7%。目前黑钨精矿价格与赣钨协会5 月指导价持平,如果后期钨价继续上涨,赣钨协会6 月报价有进一步调高的可能。虽然钨价持续上涨,但目前价格低于国外企业承受价位,中长期继续看涨。

投资评级:维持“看好”评级。6 月后将进入北半球消费淡季,预计短期板块难有超越大盘的表现,建议关注基本面较好的钨和铜,推荐:江西铜业厦门钨业中捷股份闽东电力

风险提示:欧元区经济继续探底;美国经济复苏不及预期;美联储退出QE;金属价格大跌

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