涂国彬:成交虽淡静 港股别看淡

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港股经过4月尾的大幅反弹后,重上50天线以及从去年12月至今的好淡争持位置22500点水平,虽然成交未有配合,仅维持500至600亿元水平,但观乎个别板块轮流炒作持续,加上外围以至内地市况转好,投资者不应过份看淡5月份港股表现。

先从外围情况说起,欧央行上周宣布减息,并对负利率表示呈开放态度,反映欧洲宽松货币政策方向未变,欧盟更批准放宽部份成员国家的紧缩财政政策,欧洲方面着重刺激经济的姿态明显,事实上,从最近欧元稳守1.3美元以及欧洲股市纷纷破顶的表现可看出,市场对欧央行之举动,反应属正面。

欧美股市破顶

至于美国从4月份起公布之第二季经济数据虽然好坏参半,近期公布之就业数据却表现强劲,失业率更降至2008年12月以来新低的7.5%,显示在美国削减财政开支后,当地实体经济增长情况的确有所影响,但就业市场复苏步伐仍然理想,经济增长虽缓慢,但整体仍在好转,美股亦在利好消息推动下,创出历史新高,道指及标普500高位亦成功突破15000点及1600点的心理关口。

由于港股市值主要由内地企业贡献,欧美股市表现多影响港股气氛,主要影响投资者入市意欲,因此,要港股最近升势得以持续,内地股市能否止住从2月起形成的下跌趋势,才是至关重要。

最近中国公布的第一季度经济增长放缓至7.7%,远低于市场预期的约8%,而内地言论倾向表达不再以保持经济高速增长为目标。事实上,近期工业用商品如铜价等急跌,某程度上反映出中国制造业的景气,以及投资者对中国经济前景的看法。

A股逼近下降轨阻力

而在五一黄金周假期过后,内地公布的4月份制造业及非制造业数据亦再出现下跌,回落至接近50的水平,但上证在假期过后仅一度跌穿200天线,惟其后两个交易日以大阳烛上升,逼近2月中形成的下降轨道阻力,利淡消息下上升,可说是利好兆头,似乎中国经济增长放缓之因素,应已在2月份至4月份的下跌之中反应出来,而铜价上周五(3日)亦出现报复式反弹,单日急升逾6%。

随着内地股市回稳,加上欧美股市强势未止,相信港股气氛将会继续好转,而目前成交淡静,相信是由于经过4月份之急跌后反弹不少,部份投资者仍然犹豫不决,未敢入市,但当这些正在密切留意投资者留意到近日不少板块轮流炒作,赚钱机会有所增加,有机会小注参与,尝试重投股市,对于后市的成交转旺有一定好处,亦为港股后市上升埋下伏线,投资者实不宜看淡港股5月份表现。

涂国彬 永丰金融集团研究部主管

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