郭家耀:料恒指短期考验22000点支持

HSI

港股走势及分析

美股周四向上,日本央行大手放水,刺激美股向好,但投资者观望今晚美国最新就业数据表现,升势受到抑制。港股预托证券普遍偏软,日本股市今早急升,预料大市早段受压。内地股市假期休市,人行持续正回购行动,加上投资者关注禽流感疫情,短期A股难有理想表现。外围造好,港股仍持续弱势,显然受A股拖累,资金持续流入防守性板块,市底未有好转迹象,预料指数短期考验22,000点支持,上方阻力在22,500点水平。

股份推介

中国人寿 (2628)

目标价:24.00元

入巿价:20.00元

止蚀价:18.80元

国寿去年净利润下滑39.7%至110.6亿元人民币,符合市场预期。净利润大幅下滑,主要因为大幅计提减值损失。期内净资产上升15.4%至2,210亿元人民币,受惠去年第四季内地股市回暖,以及大幅计提资产减值超过310亿元人民币,公司从前一年的196亿元人民币浮亏,变为去年底的53.9亿元人民币浮盈,有助今年业绩表现。新业务价值温和上升,符合预期,主要得益于产品利润率上升。国寿去年加强对产品价值的考核,同时加大产品创新和转型力度,在5月推出利润率较高的传统保障型保单「新康宁终身」,整体利润率大幅上升。尽管去年个险新单和银保新单双双下滑,但首年保费利润率由12.4%上升至14.6%,带动新业务价值录得3.1%增长,增至208.3亿元人民币。公司去年发行380亿元人民币次级债,以及净资产大幅上升,国寿年底偿付能力充足率达235.6%,目前,公司可发次级债额度达425.6亿元人民币,可进一步提升偿付能力充足率近50个百份点,资本压力较轻。公司去年底内含价值为3,376亿元人民币,增长15.3%。现时每股内含价值为14.93元。年初以来公司股价大幅下滑,目前P/EV仅1.34倍,估值已有一定安全边际。国寿去年利润基数低,预计今年盈利可大幅反弹,估值处于历史低位,后市不必过份悲观。

(笔者为证监会持牌人仕,并没持有上述股份)

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