元富证券:中期调整未完 料大盘震荡下跌

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汇丰昨日公布3月份制造业采购经理指数(PMI)数值为51.7, 数据高于分析员预期, 反映内地中小企业在复甦幅度比预期快. 然而亦有可能是春节过后客户重新下单令数字短暂冲高. 数据公布后两地股市曾短期上升, 但市场很快便消化了有关消息, 其后上证指数回档而恒指更拐头下滑.

内地如何提振经济已是常设课题, 而内地雾霾情况严重已成为中央当前要化解的问题. 节水, 环保及环保工程整理后破位扬升, 是现时最强势板块; 而光学, 宽带等通讯设备亦受惠4G牌照即将出台而上涨. 加上地产股银行止跌令大盘出现超跌后反弹. 然而内地个别城镇仍然出现排队购房及房价续升的现象, 令房屋政策仍然存有不明朗因素. 房地产板块指数三连升后续受压于20日均线之下, 现时仍只处于超跌反弹状态而已.

从技术面研判上证指数经过三天反弹后进一步突破20日均线水平及布林通道中轴, 沪深总成交量仍接近2000亿元, 显示量能下滑但资金未有出走, 从技术面研判上指仍有上升的空间. 如今日上指能够在2314点之上收盘, 本星期即成开低走高的趋势. 但中期技术指标仍正在回跌中, 在中期走势未出现突破前, 不排除内地股市只是超跌反弹, 大盘震荡中调整局面未完.

本地零售業及房地產市場正在冷卻, 兩大經濟支柱高峰已過令本地未來經濟前景轉趨不明朗, 相關板塊積弱是港股走勢比內地更弱的主因. 恆指昨日早盤衝高但受壓於5天均線, 其後更觸發獲利回吐拖累大盤回檔至22200點水平. 本地龍頭地產股雖見反彈未能突破, 只能在底部震盪整理; 反彈可能只是回補空倉而已.

港股昨日盘中继续突破并回补上星期的下跌裂口, 但最终仍受压于5日均线水平. 港股仍未返回22500-23200点的波动区间, 港股仍可沿10日均线继续下探底. 恒指短线触及布林通道底部或可触发技术反弹, 但周线显示恒指刚跌破布林通道中轴, 中期调整未完. 预计大盘震荡下跌至布林通道底部(22100点)才出现较大支持.

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