黄国英:港股或继续调整 料月底将有好转

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作者简介:黄国英(微博)为香港证监会持牌人士,拥有超过20年投资经验,并为香港著名股评人及基金经理,现担任丰盛融资资产管理部董事。

最近市场的主题,都是美股上升,中国、香港的股票下跌。主要的原因,很可能是美元近日的反弹,由于港元与美元有联系汇率,美元上升即港元相对外围市场也有所升值,所以本港资产的吸引力,也会随之而下降。另一方面,美国楼市好转,失业率开始慢步下降,经济复甦似乎近在咫尺之间。与此相反的,是香港的经济,基调虽然仍然维持良好,可是要再有大幅增长,似乎可能性不大。同时,内地经济增长虽然持续,但是增幅预期已经一再被调低。况且中、港两地关注的议题,是以控制通胀为主,以免对一般市民的生活,构成太大压力,所以也不会用过大的力度,去催谷经济增长。

至于政府和中央银行的政策,美国和外围市场,与中、港两地相比,同样也是南辕北辙,一如早前所讲,因为外围一直继续放宽的政策。虽然联储局即将再度召开议息会议,但是市场现时的共识,是当局在短期内不会有太大的动作。相对之下,中国和香港的政府,为了避免资产泡沫,推出不同的行政措施,特别是针对房地产的一系列政策。当然,这些政策长远而言,是对整体经济环境有利,起码令人们不致因为泡沫经济而受损。可是短期而言,收紧政策会带来连锁效应,令社会上各层面,都有一定程度的收缩。此消彼长之下,自然是外围股市跑赢本地。

在这样的大环境下,选股上一定要相当小心拣择。一些受惠内地政策的股份,是比较好的选择。例如能够配合内地城镇化政策的燃气股、电力股,后市可以看高一线。而较为严酷的环境,正好是将企业汰弱留强的时候,有些公司表现会较好,有些则较差。应该选一些资产负债表较为健全,负债较少的公司投资为上。

港股走势方面,昨天的走势比预期中差,但有部份股票已经大幅好转,例如澳门股、中资电力股,中资地产股也守得很好,气氛比表面看来好。但中资银行股、保险股则很差。由于外围稍为转差,美债转强,与香港最类似的韩国市场,还是偏弱,人们的言论还是很看淡,所以第一转应先捱打。自己会继续搏下周好转,现时未必再跌很多,但还是要捱一段时间。

策略上,看长线一点,可以搏本月底是季度结,可以买认购期权一搏。比较特别的一支股票,是华能(902)昨日在香港大升,但却在美国大跌。所以可以考虑,$7.7多搏一转。美国成交约三百多万股,不算多也不算少。所以很难估计会否回落甚多,但反映外围对中资股的看法不好。买其认购期权也可以,始终昨天还在大升。

另一支可以考虑的股份,是澳门股中的金沙(1928),近两天大幅转强,在港股近数天的跌市中,还是有不错的表现,相信当大市好转,会有更大升幅。

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