石化化工行业:下游开工逐渐恢复 中性

  研究报告内容摘要】

  本周涨幅较大的品种:银河重点跟踪产品中,液氯(华东),75.0%;NYMEX 天然气,7.4%;DMF(华东地区),5.3%;EDC(CFR 东南亚),5.1%;聚合MDI(华东地区),3.2%。

  本周跌幅较大的品种:银河重点跟踪产品中,MEG(华东地区),-7.0%;二甲苯(华东地区),-5.3%;汽油(新加坡),-4.8%;苯乙烯(华东地区),-3.4%;丙烯(韩国 FOB),-3.3%。

  聚氨酯持续强势:巴斯夫、万华等厂家相继提高MDI 挂牌价,市场氛围渐浓,本周华东地区聚合MDI 上涨3.2%至19450 元/吨,纯MDI 上涨2.1%至22300 元/吨;原材料纯苯支撑较强,但目前需求还显不足,等待旺季的到来,预计价格维持强势格局。本周TDI生产厂商挂牌价纷纷锁定在24000 元/吨,带动市场价上涨,华东地区价格上涨2.3%至24150 元/吨,近期国内货源出口较多,3 月份出口仍将增长,后市有望延续强势。DMF 下游开工逐渐恢复,厂家产品供应趋紧,带动价格上调300 元/吨,随着需求旺季到来,价格仍有提升空间。

  涤纶回调:受国际油价波动影响,聚酯链产品普遍回调。上游原料齐下跌加上需求迟迟难以恢复的影响,预计涤纶短纤、长丝仍将维持弱势运行。

  本周银河化工景气指数为-4(7 跌3 涨10 平),上周指数为-1(6跌5 涨9 平),相对于1 月指数为3(6 跌9 涨5 平)。化工月度景气指数已连续四月为负,但周指数已连续好转。下游开工逐渐恢复,需求将迎来旺季,价格向上的概率大。春耕需求有所滞后,尿素价格略有下滑,一铵低迷、二铵有涨价预期,钾肥价格疲软;聚氨酯方面,各厂家相继提升3 月份MDI 挂牌价,TDI 出口形势好价格重心上移,DMF 供需好转价格大幅上扬;粘胶短纤、己内酰胺价格强势,涤纶短纤回调,氨纶有提价预期;外盘丁二烯强势依旧,合胶受制于需求价格窄幅波动。春耕需求有望启动,煤头尿素企业鲁西化工华鲁恒升经营有望大幅好转。DMF 提价300 元/吨,江山化工最受益,正丁烷制顺酐项目有望推动业绩大幅提升。粘胶短纤、氨纶未来新增产能增幅放缓,而替代性需求不断提升,13 年有望迎来复苏,3 月氨纶价格有望持续提升,重点关注华峰氨纶友利控股泰和新材。油品升级进度加速,明年开始全国将开始供应国四标准,一线城市实施国五,国内油品烷基化率有待大幅提高;异辛烷是降低芳烃、烯烃含量而提高辛烷值的理想油品组分,我们继续看好并推荐海越股份

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