郭家耀:港股大市向上突破会有难度

HSI

美股周三个别发展,标普500指数一度创出5年高位,但由于缺乏新利好消息刺激,大市高位遇阻力,收市升幅轻微。港股预托证券普遍向上,预料大市早段可红盘高开。内地股市继续假期休市,港股缺乏指标下,大市向上突破会有难度,预料指数续于23,000至23,600点水平上落。

股份推介

旭辉控股 (0884)

目标价:2.00元

入巿价:1.75元

止蚀价:1.62元

公司日前公布上市后首份全年业绩,期内收益增长1倍至81.4亿元人民币,纯利增长45%至19.4亿元人民币,优于招股时预测。公司亦按上市时承诺,每股派息4仙,派息比率达20%。公司去年毛利率由2011年的34.2%跌至23.7%,主要原因是产品结构变化所致,加上物业售价格去年中跌至低点,拖累毛利率下降,房价已现反弹,预料今年毛利率可望回升。公司今年合同销售金额目标125亿元人民币,按年增长30%,预计今年度可推售的项目约30个以上,市值约250亿元人民币,意味着约5成的去化率。去年公司买地金额约为34.3亿元人民币,预期今年买地的开支占销售额约30至40%,买地目标将主要集中于一二线及刚性需求高的城市。去年底公司持现金46亿元人民币,净负债比率为62.5%,目标净负债处于70%水平。上市后,公司会将扩大境外融资比重,由于成本较低,有利盈利表现。公司目前土地储备约620万平方米,平均成本每平米2,200元人民币,项目利润可观,加上执行能力强,有助收窄资产折让。现价每股资产折让达6成,估值过份偏低。

(笔者为证监会持牌人仕,并没有持有上述股份)

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