信达国际:中海集运趁低吸纳 目标价2.7港元

中海集运 (02866) 买入

基本面:集团早前发盈喜,预期截至去年12月底止年度纯利为5.2亿元人民币,与2011年同期亏损27.4亿元相比,将扭亏为盈,主因航运市场形势改善和集装箱运输需求回暖,其中去年下半年已扭转上半年亏损状况。另外,集装箱运费走势同样有筑底迹象,内地出口集装箱运价综合指数(CCFI)上月中于1101点见底后,本月初已升至1140点水平,部份航线如美国及欧洲线,升幅超过2%以上。

催化剂:内地将会公布新一轮外贸数据,若数据显示进出口情况进一步回暖,料利好股价;另外,由于多间航企延迟收船,撤回部份新运力,加上厂商赶于春节前出货,亚欧航线有机会于春节后维持新收费,有利集团今年首季表现。

估值:市场预期集团今年全年每股盈利可扭亏,或主要反映集团上调运费,加上油价由去年第四季高位回落,预期次季可回复盈利能力;现价相当于今年预测市帐率约0.9倍与本港上市行业平均相若,若外围经济前景续趋乐观,及内地制造业采购经理指数持续回暖,皆利好航运股后市。

技术走势:股价近三个月于0.9倍-1.0倍市帐率间交投,近日估值已回落至短期交投区底部,并于50天现支持,加上14日RSI由超卖区回升,MACD「熊差」正在收窄,有利股价反弹,因此建议趁底低吸纳。

买入价:2.36元 (股价:2.38元, 上升空间:14.4%) 目标价:2.70元 支持位:2.04元

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