石化化工行业:化工品价格趋稳 中性

【石化化工行业研究报告内容摘要】

本周涨幅较大的品种:银河重点跟踪产品中,丁二烯(东南亚CFR),7.6%;汽油(新加坡),4.3%;二氯甲烷(华东地区),4.2%;尿素(波罗的海小粒散装),3.7%;己二酸(华东地区),3.1%。

本周跌幅较大的品种:银河重点跟踪产品中,合成氨(河北新化),-5.0%;NYMEX 天然气,-3.1%;硫磺(高桥石化),-2.3%;32%离子膜烧碱(华东),-1.5%;二甲醚(安阳贞元),-1.4%。

环氧丙烷继续小幅上涨:本周环氧丙烷价格上涨1.6%至12900 元/吨,进口货源的冲击是PO 价格波动的重要因素,当前华东地区货源依旧偏紧,价格有望维持强势。在环氧丙烷涨价影响下以及聚醚自身需求升温,本周软泡聚醚上涨1.2%至12900 元/吨,硬泡聚醚上涨0.8%至11900 元/吨。

外盘丁二烯强势,合胶价格平稳:丁二烯外盘报价坚挺,东南亚CFR 价格上涨7.6%至1840 美元/吨,对国内市场有一定支撑,但国内丁二烯需求清淡,价格弱势盘整。合成橡胶价格平稳运行,临近春节,市场交投平淡,预计价格将窄幅震荡。

本周银河化工景气指数为1(3 跌4 涨13 平),上周指数为0(5跌5 涨10 平),相对于1 月指数为7(4 跌11 涨5 平)。临近春节,化工品价格平稳运行。天然气供应紧张,气头尿素开工率偏低,尿素价格稳中有升,一铵低迷、二铵有涨价预期,钾肥价格回落;聚氨酯方面,MDI 价格稳定,环氧丙烷和TDI 货源紧张,价格继续小幅上行;化纤连续上涨后趋于平稳;外盘丁二烯强势依旧,合胶受制于需求价格窄幅波动。冬储逐渐启动,复合肥需求恢复,尿素价格大幅上涨,种植面积的提升有望带动明年全球化肥的需求,鲁西化工华鲁恒升经营有望大幅好转。苯强势带来正丁烷制顺酐的投资机会,关注江山化工。建议关注二胎概念受益个股卫星石化江南高纤等。

粘胶短纤、氨纶未来新增产能增幅放缓,而替代性需求不断提升,13 年有望迎来复苏。最近油价保持高位,一是欧美和我国宏观经济改善的预期,二是量化宽松的流动性支撑以及季节性需求相对较好,但上涨空间已有限。成品油价格不到位幅度已大幅减小,以及新的成品油定价机制有望推出,明年的炼油将是今年的电力,推荐辽通化工中国石化。“消费税新政”可能会延缓执行,但后期补税或再度征收的可能性仍存在,看好海越股份的弹性以及汽油标准升级带来异辛烷的广阔前景。

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