公募周报:关注选股能力 积极追求alpha收益

[导读]国金证券公募基金策略周报(1.11-1.17):关注选股能力,积极追求alpha收益

关注选股能力,积极追求alpha收益——开放式基金投资建议

近期国际方面,世界银行下调全球经济增长预期,引发投资者对于全球增长前景的担忧,全球股市走势平淡。欧股基本收平,美股涨跌不一。国内方面,12月通胀2.5%,涨幅高于市场预期,同时在12月经济数据公布前市场心态也较为谨慎,前期拉动指数的大盘蓝筹股、周期股继续休整,而主题投资、中小盘个股较为活跃。目前来看,市场下行风险有限,但推动市场继续大幅上行的动力仍然较弱。短期市场或仍将以寻找结构性机会为主。

国内权益类基金产品方面,就估值水平以及经济基本面状况来看,当前A股市场进一步向下的风险有限,对于中长期投资者来说可以进一步把握短期休整带来的阶段性布局机会。价值、蓝筹型基金依然可作为组合配置的主体,可同时搭配对成长性个股选择能力突出的产品进一步增强组合积极追求alpha收益的机会,尤其是随着上市公司年报披露、个股分化走势下,选股能力重要性凸显。具体产品可关注国富价值、嘉实研究精选、鹏华价值兴全社会责任、上投成长等基金品种。

QDII方面,包括零售销售额、新屋开建等各项数据显示美国经济有回暖迹象,美联储首提结束QE也间接表现出美央行政策制定者认为美国经济正在好转,对于未来美国经济的信心更强。同时,前期表现强势的港股有温和获利回吐的迹象,短期仍需防范回调风险。在QDII基金配置上可继续重点关注风险收益配比较好的美股QDII基金方面的投资机会。

固定收益类基金方面,流动性宽松态势有望维持。债券基金收益短期或平稳,对于追求稳健收益的投资者仍是较好的选择。在配置上仍关注中低评级债配置较多且注重风险控制的产品,兼顾收益性和防御性。此外,在A股市场结构性机会下,可转债基金表现出一定的配置价值,增配可转债配比较高的基金品种以博取超额收益,比如华安转债、中银转债等基金。

积极型投资者可把握进取份额阶段机会——封闭式基金投资建议

传统封闭式基金方面,2013年基金金泰、安信、裕阳将陆续到期,目前这些基金的折价率均在4%左右。此外,将于2014 年到期的9只封闭式基金的折价率也有较多基金折价处于较高水平。对于这些即将到期的品种,投资者可以对其中部分折价率水平较高,尤其是到期年化收益率具备优势的品种,结合个体情况的动态变化、投资管理能力等动态把握折价回归收益。

就分级基金来看,在经过前期A股市场大幅上涨过后投资者心态相对谨慎,稳健份额受到投资者关注,相应折价率逐渐缩小,而杠杆份额基金溢价率也相应下降。但就估值水平以及经济基本面状况来看, A股市场进一步向下的风险有限,市场短期震荡盘整后仍有反弹机会,进取份额作为投资者追求高收益的有力工具,在目前溢价率水平整体相对低的背景下,积极型投资者可适当关注。具体可结合指数风格、杠杆及流动性等精选品种。可关注银华锐进、信诚500B、广发100B等基金。

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