黄德几:领汇房产基金宜作长线投资

外围市场表现略见改善,投资者开始转投风险相对较高的股票。房地产信托基金(REITs)早前股价略见调整,惟基于其收入稳定兼派息高的特质,亦不妨趁低吸纳,作长线投资。领汇(823)不断翻新旗下商场物业,以提高商场租金水平。截至去年9月底,物业组合包括内部楼面面积约1,100万平方呎零售物业及约8万个泊车位,而已完成的资产提升项目仅26个,相信未来仍具发展潜力。

资产提升成效逐渐显现,截至9月底止中期,整体租用率已升至93.2%;零售物业租金按年增长11%至24亿元,而续租租金调整率按年升4.4个百分点至25.9%。期内新翠商场的提升工程已完工,投资回报率达17.7%;良景广场及华心商场亦已完成资产提升工程,重新投入营运,全年业绩有保证。

停车场物业组合方面,由于自去年5月起生效之停车场租金调整,以及泊车位需求持续增加,停车场中期收益按年增长12.3%至6.4亿元。集团亦为多个停车场进行维修、加强保安和增设充电站等设施,有关业务收入仍具增长空间。

集团近年亦积极以收购扩大物业组合,过去两年先后收购南丰广场之商业部分及海悦豪园之商业用途部分,与集团原有区内商场产生协同效应。未来亦有机会收购工厦,进一步扩大收入来源。期末集团持有现金27.2亿元,计及未提取已承诺融资额30.6亿元,可动用流动资金为57.8亿元;资产负债比率仅14.9%,资金充裕利好未来收购。

中期股息占可分派收入总额维持于100%,每基金单位分派71.08仙,年度化息率3.5厘,仍具防守性。走势上,1月15日裂口高开,以「大阳烛」重上50天线,惟昨日呈「身怀六甲」待变形态,STC%K线续走高于%D线,MACD维持牛差距,中线走势维持向好,可考虑39.5元水平吸纳,反弹阻力43元,不跌穿38元可续持有。

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