私募精英组建“梦之队” A股重归资产配置主角

本报记者 龙葳 北京报道

2012年,是私募行业的折戟之年。据私募排排网最新统计显示,886只阳光私募产品的平均净值增长率仅为0.81%。

不过,阳光私募前十名业绩却表现卓越。2012年的阳光私募冠军以54.44%的单位净值增幅大胜公募基金冠军。业内人士分析,由于私募行业投资人鱼龙混杂,导致阳光私募的业绩分化日趋严重。因此,选择私募产品一定要选准团队。

近期,万博兄弟资产管理公司推出了国内首只“宏观策略 多管理人”产品——外贸信托万博宏观策略MOM集合资金信托计划,集合了私募界顶尖的基金经理,力求打造史上最强大的私募基金经理“梦之队”。

日前,这支“梦之队”在北京亮相,并向投资者透露了他们对2013年行业的判断和最新的投资策略。

2013,新周期的起点

不识庐山真面目,只缘身在此山中。认清周期就能够有效地制订投资策略,但是,万博“梦之队”的“领头人”滕泰也坦言,“周期其实挺难猜的。”

滕泰认为,大周期在中国包括政治周期和经济周期,现在是一个政治的大周期,改革的新起点。“从2002年到2012年,经济体制改革陷入缓慢,政治体制改革也没有明显大变化。从十八大召开以后,新一届领导班子重新吹起了改革的号角。未来的十年,无论是政治体制改革还是经济体制改革都会非常迅速地加以推进。”

从产业结构调整和整个经济来看,万博“梦之队”都认为目前正处在一个大周期的起点区间。“短期来看,2013年可能是过去两三年经济调整周期的结束,见底概率比较大,经济见底后会逐步走向复苏;从长周期来看,经济结构转型还有产业结构调整是经济发展自然规律,不以任何人的意志为转移。”万博“梦之队”成员深圳展博投资有限公司投资总监余爱斌表示。

A股重归资产配置主角

资产配置非常重要。万博“梦之队”认为,资产配置同样遵循一定的周期。新的资产配置周期中,A股将成为配置的主角。

过去买房,十年后可能获得几十倍的收益,但现在买,想让房价翻两三倍都很难。房子的投资属性已经开始弱化,“北京金融街1000万的房子租金一年也就20万,如果换成1000万人民币进行其它投资,一年肯定会有超过20万的收益。”滕泰说,“这是一个资本配置的周期,当下继续配置房子已经没有意义了。”

在滕泰看来,另一个主流的投资品种私募股权(PE)也进入了周期的低谷,“随着PE的权贵化和全民化,PE的冬天已经来临。”据统计,未来五六年,PE参与的项目能够上市的概率不到20%,即使能够成功上市,收益率也会下降。

谈起近一两年热门的固定收益理财产品,“梦之队”的观点是,“还可以玩一段,但是要随时保持警惕。”因为固定收益产品跟美国的次贷有相似性,风险已经显现,一个是兑付风险,一个是流动性风险。参与其中的投资人要小心。

“如果房子不具备投资价值,如果几万亿PE的资金也找不到出口,如果理财产品风险已现,那么A股即便没有上涨理由大家也会把理由找出来。”谈到投资者最关心的股市周期时,滕泰很笃定地表示,中国股市经过五年的下跌确实已经具备了投资价值。

“股市的上涨前景是毫无疑问的,只是道路会有些曲折。”滕泰大胆给出了个人的判断,“这一波突破3000点很难,但是到2500点以上是完全可以的,但这不是说现在,我认为1月份有调整,2、3月份还会有调整,但是未来一年里一定会试着挑战一下2500点到3000点的区间,然后再回来,明年再挑战一下,可能还冲不过去,后年再一下就奔5000点了。”

投资者可选

MOM新模式

未来三到五年,A股将迎来投资的好机遇。对于个人投资者来说,如果想要抓住这新一轮的机会,按照原来的操作模式,无非就是自主投资或购买公私募基金。如今MOM模式的推出,为投资者提供了另一种可靠的选项。

滕泰用一个很形象的比喻解释了何谓MOM,“你穷的时候是自己买布做衣服,这就相当于自主投资;但是到中产阶层以后,开始买品牌服装,这是公募或者私募基金;等到有再多钱的时候就把知名的品牌设计师请到家里定制服务,这相当于理财里面的MOM。”MOM产品会请多个管理人同时管理一个产品,把每一个产品分成子账户,不同风格的投资人共同来进行管理。

万博“梦之队”是万博兄弟资产管理公司基金经理研究中心依据长期的数据跟踪,通过全方位的定量模型分析,并历经长达半年的多轮面对面的访谈调研,从全中国千名基金经理中历经多轮调查选出的。

第一批万博基金经理“梦之队”成员共有12位,其中展博、鼎锋、长金以及汇利四家将参与管理首期“万博宏观”产品。四位产品子管理人中,三个管理人有在四年大熊市里业绩翻倍的纪录。同时,四位管理人风格各异,一个波段天才、一个主题黑马高手、一个价值投资高手、一个白马高手,能够确保在任何市场环境下胜出。

后市研判

黑马高手张高

鼎锋资产管理公司董事长

2013年我觉得市场有两个方向是值得关注的:第一个方向是增长,我们会对过去十几年中国股市做跟踪回归分析,找到快速增长的行业;第二个方向是有重大制度变革的行业,2013年会有很多制度性改革的机会。其实,2012年已经出现了改革迹象,比如说券商股的上涨,我觉得是有借鉴意义的。

2012年的券商股,在一级行业里面增幅排名第二,但是券商的业绩,截止到三季报是下滑的,下滑的行业为什么会出现股价绝对的上涨,就是因为制度改革的推动。我认为2013年这样的情形可能会比较多。

波段高手余爱斌

深圳展博投资有限公司投资总监

2013年宏观方面会有两个比较大的变化。第一个比较重要的变化是经济周期见底,调整周期的结束。从地产行业和汽车板块两个先导板块的景气度看,复苏的动力超预期的可能性还是很大的。从趋势投资者角度来说,只要方向确定就应该往这个方向做,从行情和基本面的趋势来看,低估值蓝筹是重要的机会,比如金融、地产以及汽车这一类板块。

第二个变化是今年是新一届政府的开局之年,新一届政府对新的产业规划和宏观政策,包括中长期的规划都会有一些明显的思路,一些投资机会会从中显现。比如说金融改革,农村经营机制的改革,环保、节能相关的领域热点。

价值投资高手金鑫

广州长金投资管理有限公司副总裁

我们公司的投资风格更多的是一种动态的捕捉。我们自己有一个基本的模型研究,首先从2000多家上市公司中挑选优质个股,然后再像猎人似的等待合适的时机买入。我们更追求索罗斯所说的,重要不是做对多少次,而是做对那一次下了多少注。2013年经济震荡的周期中会有合适时机,这个时机就是该出来打猎的时候。(华夏时报)

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