电子行业:面板反垄断提升国内话语权 买入

【电子行业研究报告内容摘要】

本周的两个交易日内,电子行业指数小幅下跌0.5%,跑输大盘0.6 个百分点,30%的个股取得正收益,包括安防板块在内的前期强势股跌幅居前。

美国市场上,受就业数据利好,标普指数大涨2.8%,并创下过去五年新高,费城半导体指数和纳斯达克指数涨幅与大盘相似。台湾科技指数上涨2.2%,跑赢大盘0.8 个点。

初步数据表明,国内多地家电销售在元旦小长假迎来开门红,广州、福州等地家电销售额同比大增,尤其是节能补贴产品;手机、电脑等3C 产品需求也增长迅猛,对库存消化将起到积极作用,我们亦乐观看待春节的节日效应。

年度消费电子盛宴——美国CES 消费电子展将在1 月8 日拉开帷幕,大屏、1080p、四核继续成为移动终端的主流,但上市速度将明显加快,变形本、超级本,4k 超高清、超大尺寸电视也将有效刺激PC、TV 市场。我们看好电子行业2013 年Q1 的超额收益:

1. 市场早就预期半导体景气复苏乏力,11 月下旬开始部分晶圆环节出现急单,12 月以来封测、DRAM 供需状况等也已有起色,超出此前预期,更优于去年下半年持续差于预期的状况;

2. 智能终端和液晶电视继续向好:

智能终端持续高增长:iPhone 5 良率提升,并在中国大陆开卖;iPhone 5S、Galaxy S4 也可望于13 年上半面世,拉动传统淡季需求;三星明年手机、平板出货目标很高,大陆市场将是三星着力点之一,对大陆相关供应链有利。

高通、联发科4 核芯片即将大规模上市,智能手机硬件升级在即。iPad mini继续热卖,苹果对供应链订单量大幅拉升,1Q13 将提至1200 万。

液晶电视景气将持续:4Q 以来,大陆、北美、台湾等地电视销售都有不错表现,特别是大尺寸电视,11 月电视面板出货量再创新高。尽管1 月上旬面板价格有所回落,但属于正常的季节性修正,在元旦、春节电视需求旺盛的情况下,库存也将有效去化。我们认为明年超大尺寸、4kX2k 超高清等将消耗更多面板产能,而供给层面基本没有新扩的面板产线,因此供需关系将持续改善,景气有望延续。

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