电子行业:关注苹果产业链被错杀个股 买入

【电子行业研究报告内容摘要】

◆ 板块观点

本周,电子行业指数小涨0.3%,跑输大盘0.4 个百分点,70%的个股取得正收益,苹果概念股前半周跌幅较大,但周五受iPad mini 热卖影响明显拉升。

美国市场上,受财政谈判可能破局影响,标普大涨4.0%,费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑输大盘1.8 和2.3 个点。台湾科技指数下跌3.5%,跑输大盘1.2 个点。

银行等板块已强势反弹,苹果产业链近期跌幅较大,随着基本面情况的明朗,我们看好电子行业未来一个季度的超额收益:

1. 市场早就预期半导体景气复苏乏力,11 月下旬开始部分晶圆环节出现急单,12 月以来封测、DRAM 供需状况等也已有起色,超出此前预期,更优于去年下半年持续差于预期的状况;

2. 智能终端和液晶电视继续向好:

智能终端持续高增长:iPhone 5 良率提升,并在中国大陆开卖;iPhone 5S、Galaxy S4 也可望于1Q13 面世,拉动传统淡季需求;联发科发布4 核芯片,中低端智能手机硬件升级在即。iPad mini 热卖,多处断货,苹果也将Q4 对供应链订单量大幅拉升,1Q13 很可能继续上行。

液晶电视景气将持续:4Q 以来,大陆、北美、台湾等地电视销售都有不错表现,特别是大尺寸电视,11 月电视面板出货量再创新高。12 月下旬面板价格涨势停止,市场担心电视库存攀升引发库存修正,我们认为明年超大尺寸、4kX2k 超高清等将消耗更多面板产能,而供给层面基本没有新扩的面板产线,因此供需关系将持续改善,景气有望延续。

3. 4Q11-1Q12 业绩差,4Q12-1Q13 容易实现同比高增长;

4. 苹果产业链不少公司被错杀。苹果增长放缓的证据不充分,即使苹果iPhone 增长放缓,不少A 股供应商尚有高增长机会:1)现在是iPad 主要供应商,iPhone 份额还有很大增长空间。如:锦富新材安洁科技;2)引领行业发展趋势,其他客户即将采用。如:水晶光电。详情请关注: 17 日报告《关注被错杀苹果产业链公司》。

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