电力设备行业:节能改造成为新亮点 持有

【电力设备行业研究报告内容摘要】

投资建议

行业策略:

在主干网络架构完成建设以后,我们认为电网投资已经显现出两大结构性转变,即投资正由输电网转向配电网、由一次设备转向二次设备。在这条思路下,我们认为未来投资机会将更多的出现在配网段的新增投资上。根据我们对各个子环节的梳理,我们认为明年新增的亮点将会出现在三大子环节:配网节能改造、智能化以及分布式电源建设;推荐组合: 我们建议关注思源电气置信电气

行业观点:

大发电设备、输电一次设备景气度继续受到用电需求增速下滑的抑制:在去工业化过程中,用电弹性将出现下滑,导致用电量增速下滑幅度将大于GDP 增速。由于目前利用小时数处于偏低水平(预计火电全年在5100 小时),使得发电设备的扩产动力不足。同时在完成电网基本网架建设后,输电一次设备景气度基本已经告一段落。唯一的不确定的看点在于持续低于预期的特高压建设是否在明年会再次形成一时脉冲;

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