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文化传媒行业:黄金十年天步艰难 看好

【文化传媒行业研究报告内容摘要】

跟踪评级:

传媒股前三季度业绩增速居前,第三季度股价整体防御性最好,细分子行业股价继续分化,传媒行业有望重现跨年度行情

中国政治周期对传媒业有影响,但可能没有市场预期那么大,好的投资机会和政策松紧并不互为充要条件,好的盈利模式更具决定性。在对十六大、十七大温故知新后,我们认为,十八大政策将继续松绑,好的文化传媒模式有望引领和开创一个“黄金十年”的局面; 估值出了什么问题?互联网和移动互联网的出现,颠覆了传媒行业的估值水平。然而这并不意味着缺乏二级市场投资机会。我们重新将成长和价值估值指标、二级市场跟一级市场估值指标,分别做了区别分析;

哪种商业模式最有生命力?我们先分析了不做什么的问题,N 年百倍的商业模式只能检验,常人不可预测,它们往往都是在常人无法忍受的巨大风险中成长为巨人的,如果一个新兴行业,连实业都在摸着石头过河,投资是没有办法提前做出准确判断的。然后我们梳理了对ROE 判断的护城河,并认为,评估护城河是投资唯一重要的事。文化传媒行业的投资趋势,应该从资源优势选股向营销优势选股过渡。

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[责任编辑:katezhao]

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