雪迪龙:全年有望实现30%左右的增长 增持

雪迪龙(002658)研究报告内容摘要】

前3 季度净利增长16.27%。2012 年前3 季度公司实现收入2.33 亿元,同比增长13.4%,实现净利0.55 亿元,同比增长16.27%,每股收益0.44元。其中第3 季度实现收入0.93 亿元,同比增长19.54%,实现净利0.26亿元,同比增长26.83%,每股收益0.20 元。同时公司预计2012 年全年净利为0.86 亿元-1.06 亿元,同比增长5%-30%。公司前3 季度收入和盈利增速基本符合预期。

脱硝监测系统是收入增长的主要推动力。公司脱硫监测系统2011 年做了600 多套,预计2012 年也在600 套左右,变化不太大。电厂脱硝监测系统市场已经启动,前3 季度订单超过300 套,市场占有率超过30%。预计明后年国内电厂脱硝市场将进入批量覆盖阶段,公司脱硝监测系统需求有望快速增长。我们维持之前对公司脱硝监测系统的预测,即2012 年-2014年公司销量分别365 套、770 套和1400 套左右,收入分别为0.85 亿、1.8亿和3.2 亿左右。再加上每年600-700 套/1.5 亿-1.6 亿的脱硫监测系统,预计公司环境监测系统2012 年-2014 年的合计收入分别为2.5 亿、3.5 亿和5亿左右。

盈利预测调与投资评级。维持之前的盈利预测,结合相对估值法和绝对估值法,我们认为公司的合理估值区间为25.4 元-27 元,维持增持评级。

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