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郭家耀:推介中国旺旺 目标价11.20元

2012年10月09日09:37腾讯财经[微博]海通国际郭家耀我要评论(0)
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中国旺旺 (0151)

目标价:11.20元

入巿价:9.80元

止蚀价:8.80元

旺旺属内地休闲食品行业的领导者,过去5年的销售额及净利润分别有28%及20%的复合年增长率。公司产品组合丰富,产品种类达500个,预计未来3年的销售仍可达18%的复合增长率。公司过去5年的净利润率维持于14%至18%水平,远高于速食面和饮料公司的4%至6%净利润率,广告支出亦低于竞争激烈的大众食品市场,预计未来可维持约16%的净利润率。公司目前专注为销售点提供更多服务,进一步改善销售管道内的产品展示,有利销售增长。旺旺在中国休闲食品市场拥有强大的品牌和产品,享有理想的定价能力。去年底以来,公司将全线产品的平均售价提高7%至15%,成本压力有效转移至消费者身上。公司目前拥有净现金,财政相当稳健。未来增长有保证,现金流强劲,相信公司可继续享有较高估值,可趁调整逐步收集。

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