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煤炭板块或否极泰来 四大金股最被看好

2012年09月30日08:01东方网我要评论(0)
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潞安环能(601699):量跌价涨,下半年价格压力仍大

来源: 东方证券撰写时间: 2012-08-30

潞安环能2012年上半年实现EPS0.79元,同比下滑10%。公司实现营业收入102亿,同比减少7.2%,主营成本79.5亿,同比减少7.8%,毛利率从去年同期的42.9%上升至43.3%,管理费用达到17.5亿,同比增长5.1%,实现利润总额22.5亿,同比下滑10.7%,实现净利润17.4亿,同比下滑9.8%,实现归属母公司净利润18.3亿,同比减少7.6%,实现EPS0.79元,

上半年价格涨幅低于成本,销量同比下降。公司上半年收入下滑,主要因为销量同比下降6%,公司上半年售价上涨1%至722元/吨,吨煤成本上涨2%至397元/吨,吨煤管理费用大幅上涨12%导致公司吨煤三项费用同比大幅增加11%至161元/吨,公司吨煤净利润下降8%至127元。

上半年公司管理费用增速从1季度的27%下降至5%。随着临汾公司技改顺利进行,公司技改发生的管理费用已经开始减少,1季度环比去年4季度大幅下滑,2季度的环比再下滑,分析师分析认为,公司技改顺利,有望实现今年100-200万吨产量的计划。临汾地区主产焦煤,按目前市场焦煤价格。预计该矿下半年减亏2.3亿,较上半年增加EPS0.1元,

集团产能2倍于上市公司,2014年有望达到4倍。潞安集团2010年产量7098万吨,是股份公司的2倍。集团计划2014年达到1.25亿吨的产量,其中山西近9000万吨,新疆3600万吨,是目前公司产能的4倍。目前集团成熟的资产包括郭庄和司马煤矿,该两矿合计产能480万吨,预计目前年盈利10亿。

财务与估值

分析师预计公司2012-2014年每股收益分别为1.42、1.65、1.89元。由于煤炭需求很弱,公司2季度售价相对1季度明显下滑,市场煤价下跌超出分析师之前预期,因此,下调公司2012年煤价预测5%,下调公司吨煤成本2%,下调公司销量5%,得到2012年EPS业绩1.42元,参照行业历史十年平均15倍PE,给予公司16倍PE估值,下调公司对应目标价23.00元,维持公司买入评级。

(《证券时报》快讯中心)

国投新集(601918):成本控制力强,产能持续释放

来源: 山西证券撰写时间: 2012-08-24

上半年利润高增长,二季度环比下降。上半年营业收入45.7亿元,同比增长14.65%,营业成本27.7亿元,同比增长3.7%,利润总额12.2亿元,同比增长50%,归属上市股东净利润9.2亿元,同比增长52.5%,每股收益0.5元,其中二季度为0.21元;二季度营业收入23.6亿元,环比增长7.4%,营业成本15亿元,环比增长18.4%,期间费用率提升2.98个百分点,归属母公司净利润3.9亿元,环比下降27.5%。

口孜东建成及刘庄矿产能提升使上半年产销量增速较快。上半年煤炭产量905万吨,同比增长15.8%;商品煤产量804.7万吨,同比增长13.29%;回收率88.96%,下降1.97个百分点;商品煤销量791.77万吨,同比增长10.61%。

上半年综合煤炭售价同比上涨5%。虽然市场低迷,但由于公司合同价有上涨,综合售价还是略有上涨,上半年公司地销煤售价同比下降4.4%,非电煤同比上涨6.6%,电煤售价同比上涨8.9%,导致公司综合煤售价同比上涨5%;公司也调整了煤炭销售结构,电煤销售比例从去年的69%提升到77%,非电煤由13%下降到9%,地销煤由18%下降到14%。

上半年制造成本控制较好。上半年单位煤炭制造成本341元/吨,同比下降16.46元/吨,同比下降4.6%,主要是由于工资及塌陷费下降所致,其中工资同比下降12.92元/吨,降幅13%,塌陷费下降6.95元/吨,降幅34.8%。

受财务费用增加影响,期间费用增幅较大。受发行短期融资券的影响,上半年财务费用2.6亿元,同比增长75%,期间费用率提升1.56个百分点,其中期间费用率二季度环比提升2.98个百分点。

分析师看好长期发展前景,维持“增持”评级。公司未来成长路径较为清晰,口孜东矿、板集矿、刘庄矿贡献这两年的增量,杨村矿预计今年也将动工,未来罗园矿等矿也将陆续进入建设期,板集矿突水事件带来的短暂休整告一段落,公司煤炭产量增量又进入一个良性循环;同时公司也在积极开展下游产业链的延伸,与皖能、浙能等合作建设直供电厂,建设煤制天然气(杨村矿配套,一期20亿立方米);分析师预计2012、2013年EPS分别为0.89元、1.00元,对应动态市盈率分别为13X、12X,公司合同煤比例较高,且业绩增长较为确定,长期发展前景较好,分析师维持“增持”的投资评级。

(《证券时报》快讯中心)

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