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黄德几:国航获批燃油对冲 冀改善盈利

2012年09月28日09:06腾讯财经[微博]金利丰证券黄德几我要评论(0)
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中日关系恶化已经直接影响两国经贸,数间日本车企提前于国庆长假前关闭内地生产工厂,其中丰田中国表示将适时调整产量及进口。另外,中日多家航空公司亦相继减少来往中日航线。其中中国国航(753)于9月20日至10月7日期间,在北京及上海至日本的航班量减少36班,此外将34班航班改为小航班。国航预计「十一」黄金周期间,日本航线载客量约为60%,之后有机会跌至40%以下。截至今年6月底,来自日本及韩国航线收入占集团总收入6.4%,相信航班减少对收入影响不会太大。

航空燃油成本是各航空企业的最主要成本,燃油价格走势将直接影响企业的盈利表现。上半年集团燃油成本按年增加9.61%至178.1亿元(人民币,下同),占总成本比例从去年同期39.09%升至39.81%。油价继续走高,消息指出10月将再次上调航油价格,预计涨幅达每吨392元,虽然燃油附加费亦将同步上涨,惟未能完全抵消燃油上涨速度。目前有关部门已经批准有关燃油对冲方案,下半年料可择机而行,情况有望改善。

集团上半年净利润同比下跌76.7%至9.45亿元,其中第一季仅录得净利2.39亿元,而第二季度有所改善,录得盈利7.05亿元。上半年盈利倒退主要由于汇率波动以及利息支出上升,期内汇兑净损失为3.39 亿元,而去年同期为汇兑净收益15.08 亿元。集团冀通过调整债务结构及币种结构等方式,将利率和汇率波动风险降到最低。

走势上,股价从低位4.45元(港元,下同)回升,惟过去两日呈「十字星」待变状态,STC%K线续走低于%D线,MACD牛差距收窄,可考虑4.7元(港元,下同)吸纳,反弹阻力5.15元,不跌穿4.5元可续持有。

[责任编辑:kewinfan]
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