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大盘再现新低 A股将命系两道“选择题”

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  周四上证收盘2024点,大跌2.08%。今日的下挫,已完全回补了9月7日的上跳缺口,反弹昙花一现。近期,美联储、欧洲央行、日本央行等相继释放流动性,外围股指也随之屡创新高。然而,A股却要塞失守疲弱不堪!于是,有分析认为,目前A股的命运,已经维系在中国央行的两道选择题中:稳增长,或是控通胀;甚至希望央行通过降息来实施直接刺激!我们认为,A股的积弱,不是一两道政策能瞬间扭转的;投资者切不可寄望指数能带来大机会,相反,唯有精选个股走结构化之路,才是当前最大的出路!

  继美联储在13日宣布推出第三轮量化宽松货币措施(QE3)后,日本央行也紧急跟进。其周三宣布,将资产收购基金额度再增加10万亿至80万亿日元,新增10万亿日元购买国债。美日之外,欧洲也走上量宽之路。欧央行宣布无限量购买欧国三年期以下国债,这被视为其全面跟随美联储宽量措施铺路。同时,英国早已推行量宽措施,英伦银行九月会议纪录显示,其已着手布局扩大资产购买规模,原因是经济低迷。不断加码的量宽规模,欧美日货币争相贬值,包括中国在内的新兴经济体将受严重冲击,货币大战一触即发。汇丰中国PMI指数九月数据显示,当前PMI数值为47.8,创下连续11个月位于荣枯线下方的记录。可见,经济低迷,而输入性通胀压力不断增大,这对于央行来说,稳增长或控通胀,无疑是两难选择,又如何能寄望通过降息带来股市的一波牛市行情呢?

  因此,救市与救经济,两者已经趋同化,而这不是管理层单个部门所能完成的。目前,国内外政治经济形势更加复杂,就国内而言,近期市场显然将更多的注意力集中于钓鱼岛的局势发展中。而从全国各地出现反日游行的情况看,民众的利益诉求出现了更多的新元素,可以预见,未来政府维稳力度将加大,在各种势力的综合博弈之下,考虑到十八大换届在即以及经济下行带来的保增长压力等,政府有可能加大反腐和改革力度,以促进稳定。因此,更高层面的“救市政策”或将出台,诸如民生改革、民资改革、金融改革推进等。这将给相关行业的带来机会,反映在股市上将是由改革等政策所主导的结构性行情。而在整体经济形势仍未改善、市场增量资金入市意愿不强的背景下,这种结构性行情将会被强化,相关个股将远远跑赢大盘

  综上,大盘再度新低,表明震荡弱势将继续已是事实。但是,在十八大临近的背景下,相信监管层也不会置下跌于不顾,更强力的政策将出台。而对投资者来说,仍不是指数的系统性机会,精选个股才是焦点与重心!

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