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以逸待劳 关注业绩持续性佳的基金

2012年09月17日08:35中国证券报[微博]海通证券王广国我要评论(0)
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今年以来,市场在不断地预期政策何时出现和经济何时见底,但随着预期的不断破灭投资者信心也不断在缺失,而市场呈现的另一面却是分化严重的结构性机会。从基金业绩上看,除了风格十分鲜明的基金如新兴产业主题基金、对某一类行业集中配置的基金外,我们发现一些由管理基金时间久、管理期间累计业绩和分年份的业绩均有良好表现的基金经理管理的基金也有较好的业绩表现,这些基金经理经历了熊市、牛市和震荡市。良好的业绩持续性也是选择基金重要的参考指标。本文介绍4只由管理基金时间相对长、业绩持续性好的基金经理管理的基金,选择这些基金可以逸待劳,应对未来不确定的市场行情

国富价值

国富深化价值成立于2008年7月3日,主要投资于具有估值优势和成长潜力的上市公司的股票以及各种投资级债券,在海通分类中属于股票型基金,该基金较为适合风险承受能力高的投资者。在最新一期海通基金评级中获得五星级评级。

基金经理张晓东历史管理业绩良好,选股能力突出,立足成长,注重价值投资,精选基本面良好的优质个股。基金风格上偏向于成长风格,对批零、医药、家电等非食品的泛消费行业配置较高,对周期行业进行轮动配置以增加业绩弹性。

中长期业绩持续性好:国富深化价值成立于2008年7月3日,成立以来历经牛熊市的考验,2008年下半年的单边下跌市、2009年的上涨市、2010年的震荡市、2011年的下跌市以及2012年以来的震荡上涨市中,该基金在各类市场中业绩表现良好,除了2011年其他年份业绩均位居同类基金前1/4。

立足成长,泛消费行业配置较高:国富深化价值在投资过程中显示出明显的成长风格,海通证券基金成长价值风格箱显示该基金在成长市中表现突出,在价值市中表现中等。而在各类市场中,该基金在震荡市场中表现突出,在下跌和上涨中表现中等偏上。从行业看,2012年二季报显示该基金在批零、医药、家电等非食品的泛消费行业配置较高,而从该基金历史行业配置看,在泛消费行业始终保持了较高配比,同时也对周期行业进行轮动配置增强基金收益。

基金经理选股能力优秀,兼顾成长性和价值投资:截至2012年8月31日,基金经理张晓东管理国富深化价值和国富弹性市值期间基金业绩在同类基金中分别排名第3/111位和2/34位,优秀的历史管理业绩彰显张晓东突出的资产管理能力和选股能力。选股上,基金经理注重个股的估值安全边际,主张用二流的价格买一流的公司。该基金持股主要是基本面优秀的优质公司,这些公司在具备成长性的同时兼具一定价值特性。

泰达红利

泰达红利先锋为股票型基金,精选个股力争实现基金资产的长期稳定增值和基金的持续稳定分红。股票投资比例为60%—95%,属于较高风险、较高收益基金类型,适合风险承受能力较高的投资者。最新一期海通基金评级中获得五星级评级。

基金历史业绩优异,持续性好。该基金投资风格灵活,积极择时,积极进行行业配置,个股选择以业绩稳定的中大盘成长股为主。基金经理梁辉历史管理基金经验丰富且管理业绩良好,泰达红利先锋任职期间管理业绩排名第1/166位。

历史业绩优异,业绩持续性好:泰达宏利红利先锋基金成立于2009年底,在2010年、2011年连续两年不同的市场风格年度中排名均在同业前10%,是股票型基金中唯一一只连续两年度排名前10%的基金,今年以来截至8月31日,该基金业绩在同类型基金中排名前20%,体现出良好的业绩连续性。

投资风格灵活,积极择时:该基金在过去两年的投资过程中投资风格灵活,波段投资思路明显,比较明显的波段操作体现在仓位顺势调整上,且对市场走势把握准确。例如2010年一季度末股票投资仓位83.55%,在经济增长不容乐观和日趋紧张的流动性制约下,市场出现调整,二季度末仓位顺势降到70.81%,而三季度货币供应比上半年宽松,且企业盈利状况良好,股票投资仓位提高到93.99%。分享了市场反弹收益。

行业结构调整积极,优选增长稳定的成长股:该基金对行业结构的积极调整,对行业走势把握准确,例如2010年二季度对金融保险行业的大幅减持、2010年四季度以及2011年一季度对金属非金属行业的大幅增持、2011年二季度对食品饮料行业的大幅增持等均对业绩产生较大的正贡献。在个股选择上,兼顾投资于具有持续分红特征及潜力的红利股和具有成长潜力特征的上市公司,投资的个股以业绩稳定增长的成长股为主。

农银成长

农银行业成长在海通分类中属于股票型基金,股票投资比例为60%-95%,成立于2008年8月4日,截至2012年6月30日规模为36.34亿元,在主动偏股型基金中表现出高风险、高收益的特征,适合具有较高风险承受能力的投资者持有。

农银行业成长以具有较高成长空间的科技股和具有良好业绩稳定性的消费股为核心配置,中长期业绩良好。该基金的基金经理感知政策与市场的敏锐度较高,操作风格积极灵活,通过较强的行业配置和选股能力为基金带来了超额收益。

中长期历史业绩良好:现任基金经理管理以来,农银行业成长同业排名5/121位。2009年以来,其每年业绩均位于同业平均及以上的水平。农银行业成长历史业绩呈现出稳定鲜明的成长风格。海通基金风险箱显示,该基金在成长风格的市场能够战胜94%以上的权益类基金。

成长股作为持仓核心:基金的核心持仓由积极成长股和稳健成长股构成。其中,积极成长股主要集中于新兴产业、高新技术企业、高成长空间的股票中,如碧水源大华股份等,并不局限于行业。稳健成长股主要来自于医药、食品饮料行业,如天士力五粮液等,这些企业业绩增长的稳定性较高,风险较小。总体来看,基金的核心持仓股能够受益于中国经济结构转型、人口老龄化的大趋势,中长期具有相对于宏观经济更高的增长率,且在中小盘股中属于公司质地较好,非系统性风险较小的品种,多数为子行业一线公司,因此长期来看有望获得较好的风险收益比。

基金操作积极灵活,淡化资产配置:基金操作上积极灵活,在市场发生转变时能够坚决执行较大幅度的调仓,如今年一季度基金将金融行业的配比由年初的14.8%大幅减至0.09%,机械行业由12.23%降至2.52%,大幅提高了食品、医药和电子板块的配置,较好地迎合了2月以来的成长风格行情,该基金在大类资产配置上相对淡化。

国联安精选

国联安精选成立于2005年12月28日,属于股票型基金,截至2012年6月30日,规模为24.31亿元。基金通过投资财务稳健、业绩良好、管理规范的公司来获得长期稳定的收益。中风险、高收益,适合具有一定风险承受能力的投资者持有。

现任基金经理管理期间,基金业绩持续提升,今年以来业绩实现飞跃。基金经理选股能力较强,分散投资,行业配置积极灵活,对今年以来业绩提升贡献较大,仓位调整积极。基金经理魏东基金管理经验丰富,历史管理基金业绩良好。

今年以来业绩快速提升:基金成立时间较早,经历牛熊市的考验,自基金经理魏东任职以来,业绩持续提升。2010年基金业绩位居同类下游水平,而2011年排名提升至同类前50%以内,2012年以来,截至8月31日,沪深300下跌6.01%,而基金净值不跌反升10.11%,跻身同类前5%内,业绩实现飞跃。

行业配置对业绩贡献较大:2012年以来基金业绩的飞速提升,主要源自于行业配置的贡献。具体来看,2012年一季度,基金抓住了周期类板块,如金融、房地产业、机械、金属等板块的反弹行情。二季度,出于自上而下的考虑,基金对市场始终保持较为谨慎的态度,将整体仓位控制在中等水平,同时全面减持金融、房地产业、金属及机械等板块的个股,加大消费类、医药、电子等板块的配置比重,均取得较好的收益,贡献了基金业绩。

仓位调整幅度较大,选股能力较强:基金经理在仓位控制上操作十分果断,例如,基金在2011年二季度末仓位为86.87%,三季度大幅降至62.01%,四季度再度提升至90.09%,而后又于2012年一季度末大幅降至71.31%,几次仓位的增减变动都在20个百分点以上。Fama归因数据显示,基金经理任职期内选股能力位居同业前15%以内,显示出基金经理具备较强的选股能力。

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