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黄国英:买末日期权作为对冲

2012年09月13日10:12丰盛金融黄国英我要评论(0)
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终于突破第一道阻力,但正如下棋一样,既然已预计了对方的举动,是没有理由自乱阵脚,应该按照原定部署响应,即是开始加强对冲,并不是看大市会跌,而是为了保险

由于有联储局会议这项关键事件,而明显市场已作出了新一轮量化宽松的预期,今明两天有机会风起云涌。手上有货,继续向上当然皆大欢喜,最怕是忽然间大幅获利回吐,何况在升市当中,中资股依然积弱,选股得宜的话,随时可能好淡一齐赢。

注码不用太多

对冲工具一定是期权,最好是末日期权,取其杠杆够大,投入的注码不用多,已经有足够的保护作用,反正市况要逆转,应该是这两日内的事情。香港的期权月底才到期,所以并非最佳工具,今次环球市场走势相关性会甚高,因此用外围市场对冲一样可以。

在众多风险资产市场当中,最快结算的期权分别有韩股、日股及石油,韩股今日收市结算,未等到联储局会议,不作考虑,而日股则是明早开市结算,刚好度过了这个关键事件。虽然明早是不可以再交易,只可听天由命,看到底是变废纸或是赢多多,但正好符合我们保险的要求,值得当买马一样去买日经Put。

短博油价调整

自己更心水是期油Put,下周一到期,杠杆一样超大。原油上落和中国概念相关性更高,而且QE3预期已推高了价格,通常大字标题看破百,反而应该先有一次大调整。

期油近期走势极度飘忽,在94至97美元飘上飘落,好淡实力相若,上破阻力,希望是淡友在联储局会议前暂避其锋,或者是看成诱敌深入亦可,要大幅回落可能比股市更易。

由于94美元是近期主要支持,行使价就应该拣94.5美元,博一下子从高位大幅回落至这个水平以下,由于时间有限,拣太多价外期权未必有利,因此宜中间落墨。

今日策略

纽约10月期油94.5Put

丰盛金融资产管理董事 黄国英(微博)(作者为注册持牌人士)

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