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9月5日港股要闻解读:三企业遭股东配售

2012年09月05日08:53腾讯财经[微博]郭信麟我要评论(0)
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港股要闻解读

1 逆市抽水潮三企批股套36亿

尽管昨日港股表现仍低迷,但联想集团(992)、瑞声科技(2018)及华晨中国(1114)三间公司的主要股东在逆市中批股抽水,合共套现最多近36亿元。其中联想获股东NEC日本电气配售2.81亿股(占2.72%),配售价6.3至6.5元,较昨收市价6.62元折让1.8%至4.8%,最多套现18.27亿元;完成后NEC将完全沽清联想股份。配售代理行为瑞信。

受惠iPhone5即将发售消息刺激,近两周股价炒高超过一成的瑞声科技,昨日获大股东、前“深圳首富潘政民妻子兼公司非执行董事吴春媛配售3300万股,批股价25至25.65元,较昨日收市价27元折让5至7.4%,套现8.25亿至8.46亿元,其持股量将降至约40.8%,代理行为摩根大通

至于日前受内地汽车限购令传闻影响令股价偏软的华晨中国(1114),大股东华晨汽车集团昨亦在逆市中以每股7.17至7.3元配售1.25亿股,较昨日收市价7.55元折让3.3%至5%,套现8.96亿至9.13亿元。完成后大股东持股量将由45.1%降至42.6%,并要接受90日禁售期。

评论:投资者配售可以理解,而华晨大股东也此时配售,是不是业绩已经到顶还是财务上的需要?这个值得汽车行业的投资者留意。

2 交投疏估值跌 大摩看港交所72港元

港股交投淡静,摩根士丹利基于大幅下调港交所(00388)今明年成交假设,亦大削港交所目标价30%至72元。

大摩指出,港股流转率已回到2000年至2006年水平,当时大型H股还未来香港上市,新的估值亦计入收购伦敦金属交易所(LME)影响。

大摩将今年大市日均成交假设下调至520亿元,2013年至560亿元。该行原估计流转率可于明年回升,“但基于流转率缓慢,即使今年至今市况好转,也令我们察觉,若仍旧沿用过去5年作为基准是错的。”新的估计则已反映最近两月日均成交已跌至440亿元。

由于来自中国的增长仍处低迷,大摩认为以2000至2006年作为参考更为适合,当时平均流转率为60%,又指若中国容许更多外国投资者进入上海市场,则港股流转率恐更差。

评论:在如此行情之下,港交所股价的压力是可想而知,日常成交及新上市公司锐减,再加上LME的收购一直得不到外资的认同,不过我认为长线投资者可以借此入市,人民币国际化令港交所长线发展看好。

3 内银搞副业网上卖iPhone电器 建行:不以盈利为目标

内银主业尚未经营完善,却纷斥巨资打入电子商贸这个“副业”。各主要内银网站现时都设有网上商城,针对本行的信用卡用户出售潮物如iPhone4S,以至名牌香水及手袋等。建行(0939)甚至再进一步,于6月开设独立网上购物平台,广招四方客。业内人士认为,银行开网店是“醉翁之意不在酒”,在吸引信用卡客户之余,亦可趁机扩大贷款业务。

翻查各行资料,工行(1398)于2008年初在内地最早开设网上商城,至今年3月,当交行(3328)推出综合网上购物、缴费、融资等功能的独立电商网站“交博汇” 后,香港上市的主要内银已全线推出自有网店,建行(0939)更在已有“龙卡商城” 的情况下,于6月再开通“善融商务”网店,向所有银行客户服务。

现时内银开设的网上商场主要销售对象多为本行个人客户,例如中行(3988)的银通商城和民行(1988)的信用卡商城,结算皆只能用本行的信用卡或银行卡。民行响应查询时就指,其网上商城自2008年成立以来,都是针对该行信用卡持卡人提供专属服务,并由信用卡中心进行管理,而系统开发和运营工作则委托外包服务商。

评论:内银股的估值之所以能这么高全靠上一波的经济循环,坏账的拖累及本身的服务素质都是令未来估值向下的主要因素,虽然网上购物不可能给那么大的银行带来什么实质利益,但是有这种姿态说明业绩已经令他们不得不作出改变,也算是加强客户的一种手段。

4 德银再裁30人 窝轮部近虚设

环球经济不景气,即使一向被视为赚钱部门的衍生工具部门,以致轮证发行商也受到牵连。市场消息指出,德国最大银行德意志银行昨天一口气裁减约30名员工,当中大部分来自衍生工具部,为近期较大规模的投行裁员行动。有基金经理表示,大市成交持续淡静,投行生意一落千丈,尤以依靠大市波幅来赚钱的衍生工具部首当其冲,预期投行裁员潮将陆续有来。

消息人士表示,昨天被裁减的员工主要来自衍生工具部门,包括5名交易员、14名结构性产品员工及2名销售人员,其余来自研究部及投行部门员工。

据一位不愿透露姓名的德意志银行员工表示,昨天整个投资者银行部,包括交易员、衍生工具部等,共裁员约30人,公司上下现时皆人心惶惶,认为裁员行动仍未告一段落。此外,据另一名德意志银行员工表示,是次裁员行动中,属于衍生工具部旗下的窝轮销售部,也是受影响部门之一,指其窝轮部门已“形同虚设”。

评论:裁员基本上是金融机构应对市场困难的唯一手段,因为人力成本是最大的一部分。除目前市场因素外,香港的外资大行裁员也意味着他们的相对地位日益低下,几年前我告诉香港同行中资会逐渐主导香港市场,简直被别人当成笑话,但是今天这个笑话已经逐渐变真。

5.雅居乐主席风化案恐触发债务违约

雅居乐(3383)主席陈卓林早前卷入风化案,被指涉嫌非礼女秘书,星展发表报告指出,若陈卓林受案件拖累而辞任主席,料集团约40亿元人民币债务会构成违约。彭博信息引述该公司资本市场副主管指出,集团正研究多个应急方案。

星展报告指出,若陈卓林因有关案件而辞任主席,公司约有40亿元人民币的离岸债务将会构成违约;雅居乐已就事件与相关银行商讨,若陈卓林罪名成立,集团希望可获得豁免,或以海外资金偿还贷款。

数据显示,雅居乐早前的多笔贷款,条款均要求陈卓林须为集团主席,否则会构成违约,贷款方可以取消该信贷,或要求公司实时偿还借款。最近一笔有类似条款的是今年5月与汇丰银行签定的3年期5000万美元定期贷款。

彭博引述雅居乐资本市场副主管称,受影响的贷款共5笔,涉及约7亿美元,集团正研究多个应急方案,并与银行商讨,又指已与所有贷款者联系。消息指出,陈卓林涉嫌于7月10日晚上,在跑马地家中宴客后非礼女秘书,秘书于四日后报警,陈氏于8月30日到湾仔警署提供数据时被捕,其后获准保释。

集团上周五曾发出通告表示,事件对集团日常业务与运作没有造成影响,公司股价已连日下挫,昨再跌4.6%至8.21元收市。股价过去一周已跌逾1元。

评论:上市公司老板不容易当,到了这个阶段,需要人的素质能做到德才兼备,负面事件的影响可以远远超出想象的,或者说这种负面新闻可能带来致命的打击。也可能是因为觉得自己在下属当中具有绝对权威才犯下这种错误,但是要明白香港是法治的社会,舆论是不允许这些事情用钱来摆平的。

6 瑞信高盛齐下调国指预测

国内经济陷入困局,不少中资企业刚交出的中期业绩未如人意。瑞信、高盛两大券商日前同时下调中资股未来一至两年的盈利预测,瑞信更将恒生国企指数12个月后目标水平,从13,000下调至12,000,主要因为经济下行压力沉重,企业前景并不乐观。

瑞信昨日报告指出,因经济前景不明,该行假设未来3年企业盈利持平,并将国企指数预测从13,000点下调至12,000点,即在未来1年仍有三成上升空间。瑞信认为,尽管国企指数现估值已甚低、未来3至6个月也有机会短暂反弹,“但若要升至13000点,除非全球经济回暖,或者中国出台有效的刺激措施。但在现阶段看来,两者都显得不太可能。”此外,瑞信亦将MSCI中国指数目标从70下调至60,并将银行板块由“增持”降至“与大市同步”。

此外,高盛本周一发出的报告亦指出,因中资股对内地经济放缓尤为敏感,分别下调今、明两年MSCI中国指数成分股的企业盈利增长预测,其中将今年盈利增长数字从原先的6%大幅调低至1.8%。该行认为,众多行业之中,商品、油气、汽车、保险及工业股的盈利水平仍持续有下调风险,而公用股、消费必需品的盈利预测则有机会回升。

评论:这个时候,市场气氛越悲观反而不是件坏事,后市不像他们说得那么空。

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