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8月24日港股要闻解读:汇金再增持中行

2012年08月24日08:57腾讯财经[微博]郭信麟我要评论(0)
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新闻早读

1、电讯三国战 联通胜对手

内地3间电讯商先后公布中期业绩,当中以昨日公布业绩的联通(0762)表现最标青,纯利及EBITDA(除息税折旧摊销前盈利)的按年升幅皆跑赢同行。集团上半年高调“劈价”抢客,成功在竞争激烈的市场杀出重围,而中电信(0728)受惠iPhone光环,3G上客量持续上升。反而,中移动(0941)备受两边夹击,令其不得不加大手机补贴力度挽留客户。

联通打减价战成功,令2G及3G的手机上客量,按年增加38.1%至1958.9万户。期内收入为1216.9亿元(人民币‧下同),上升20%,而纯利则升31.9%至34.3亿元,升幅远高于同行(见表)。EBITDA为360.39亿元,上升15%,EBITDA率则微跌0.2个百分点至35.2%。3G的ARPU(每月每户平均收入)则由去年同期的117.5元,下跌至91.8元。

集团盈利增长较对手快,主因数个月前推出2G“随意打”及“20元3G卡”等吸客手段,迅即成为市场的焦点。不过,集团积极的表现,则被其余竞争对手批评。联通董事长常小兵在业绩会上,激动地指其他对手,在个别地区亦推出比联通更平价的计划。

评论:从国内电讯市场的现状来看,三巨头间之价格战还会持续,不过对于消费者而言还是有一定好处,但是从公司角度来看,受损的除了公司的盈利状况之外,在服务上也未必能够跟的上,而服务质量的好坏更是大部分消费者来评判或者青睐某个公司的标准。

2、李宁停发订货会数据 市场哗然

继公布历来最差业绩兼发全年盈警后,李宁(2331)昨天再开先例,决定不再公布每季订货会结果这一重要参考数据。

执行副主席金珍君解释说,为执行策略转型,李宁自第三季度开始主动压低订单,因此订货会数据将不再具参考性。有分析员认为,李宁此举大幅降低公司透明度,势必增加市场疑虑,投资者给公司的估值一定下降。

李宁首席财务官锺奕祺昨天在业绩会上宣布,以后将不再公布每季度订货会数据,这样做是因为“从2013年第一季度开始我们采用更加灵活的方式来管理产品上市的过程,因此订货会结果将不能完全对未来的实际经营和销售情况产生预示作用。

评论:减少披露项目,降低公司透明度,对投资者而言或许将会形成负面影响,原本最近一段时间体育用品股的表现都不太好,如此一来,李宁的股价或许更会受压,投资者短期内还是需要谨慎一些。

3、中行仅多赚7.6% 民行增37%冠同业

市场预期中期业绩表现最佳和最差的两间中资银行昨同日公布业绩,中国银行03988)上半年纯利增加7.6%至716亿元(人民币,下同),属市场预期上限,料为增长最低的内银。

至于市场寄予厚望的民生银行01988),上半年纯利190亿元,增长36.9%,超出预期。民行业绩纵跑赢同业,但该行却是现行中国增长下降周期中最高危者。“以民营企业的银行”自居的民行,主攻中小企业贷款的“商贷通”占贷款总额高达19%,令民行面临受中小企经营困难拖累。

但民行昨出其不意宣布派中期息,成为继交行03328)后,另一家宣派中期息的内银股。民行派中期息税前每股0.15元,相当于0.18港元相信可提高对“好息者”的吸引力。第二季“商贷通”贷款按季增长进一步由首季的5.4%降至2%,比重由首季的19.6%降至19.2%。不过,贷款风险承担减少对民行是双面刃,中小企业贷款收益率较高,增速减缓亦意味贷款收益率降低。

评论:内银股相继公布业绩之后,民行的增长状态必然成为市场的焦点,但是从整体上来看,内银未来的增长潜力还是有,虽然受到经济放缓的拖累,短期面临困境,但随着全球经济的回暖,以及中国经济的再次快速发展,银行在市场中的地位将会越来越重要。

4、主要城市放宽办港澳台签证 摩通料利好濠赌股

内地开放居民前往港澳台地区签证限制,中国公安部日前宣布,由下月1日起,北京、天津、上海、重庆、广州及深圳可接受非当地居民办理前往港澳台地区签证,变相加快内地居民前往澳门及香港办理签证的时间。摩通昨天发表报告指出,政策反映中央持续放宽内地与澳门旅游限制,预料利好濠赌股表现。

内地放宽港澳签证消息昨天对濠赌带来正面影响,澳博(880)及银娱(027)均微升约1%,分别收报16.04及22.5元,金沙(1928)升2.3%至28.55元,永利(1128)则升2.7%至19.52元。

摩通表示,内地开放多个主要城市办理港澳台签证,反映中央政府继续支持对澳门开放旅游限制。该行指出,现在到澳门旅游的内地旅客,约45%来自广东省,预期新政策实施后,可吸引更多来自其他省份游客前往澳门。

事实上,澳门传媒早前报道,广东省、香港及澳门正研究实施三地签证,进一步放宽内地旅客前往澳门旅游限制。

摩通表示,综合澳门博彩业界数据,除贵宾厅业务改善外,来自中场收入也持续增长,并预期第四季度增长幅度会进一步加强,故维持对濠赌股正面看法,其中以中场占收入比重较高的股份,最值得看好。

评论:放宽签证办理限制,间接的促进自由行的规模扩大,对港澳市场的零售销售以及博彩行业都会带来有利促进。同时还能促进中港澳间的经济合作往来,加速市场融合。相关股份还是值得留意。

5、汇金挺内银 再增持中行

“工农建中”四大行大股东中央汇金公司去年10月宣布,展开第3轮为期一年的增持计划。

中行(03988)中期业绩披露,汇金继首季增持8400万股中行A股后,第二季再增持7623万股,估计其他三行也将披露有关增持,证汇金有身体力行支持内银。

汇金第3轮计划首个支持行动在去年10月10日,当时“工建农中”均证实获汇金增持,四行合计获汇金共动用1.97亿元(人民币,下同)增持。汇金当日的行动并发挥“跨境挟淡”效应,即日令H股的沽空大为收敛。

汇金首次宣布展开增持行动,是在2008年9月23日,当时内地股市低迷,汇金先通过上海证券交易所交易系统买入三行A股,然后宣布为期1年的二级市场增持计划。

首轮增持计划在09年9月22日结束,宣布增持结束后,引起A股市场极大回响。市场认为汇金不再“护盘”,适逢当时内地进入解禁高峰期,A股跌势加速,迫使汇金终须于10月11日再度增持三大行。但其后汇金增持数量逐年减少。

评论:对于汇金的一举一动市场都在密切关注,在内银股业绩公布之后,市场对内因的态度各不相同,虽然汇金增持的消息会对内银股价有所触动,但是从目前市场的反应来看或许有限,不过汇金的增持还是会提振投资者对内银股前景的乐观看法。

6、住建部研加强楼控措施

新华社昨天引述住房和城乡建设部(简称“住建部”)有关负责人表示,正研究进一步强化楼市调控的政策措施。

该名住建部负责人表示,近两、三个月以来,由于大量新楼盘陆续上市,商业银行连续下调购房贷款利率,并在基准利率水平上进一步下浮了购买首套住房的贷款利率,减轻了居民购房的实际负担,使一段时期以来积累的住房需求集中释放。

他又表示,从这次对全国16个省市开展的督查情况来看,个别地方出现了为了强调稳定增长,通过放松住房限购条件、发放购房补贴等方式,刺激住房消费的苗头。住建部按照国务院的要求,正在密切监测房地产市场的变化,会配合有关部门,研究进一步强化楼市调控的政策措施。

股市虽然向好,但经济尚未明朗。汇丰昨日公布的8月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值只有47.8,比7月终值的49.3进一步下滑,为9个月以来最低,当中新出口订单指数更见2009年3月以来新低点,表明以中小企为主的制造业前景始终低迷不振。汇丰中国首席经济学家屈宏斌指出,外需滑坡拖累PMI持续下降,中央要通过推动基建投资才可能达到稳增长目标。

评论:内地楼市的调控短时间内很难会有放松,虽然各地区有不同程度的微调,楼市的下跌却并不明显,开发商与政策之间的博弈还在继续。而另一方面,汇丰PMI指数下滑至9个月的新低,再给宽松措施的推出带来压力。

7、阎峰料B转H股陆续有来

首只有意B转H股的中集现时仍在筹备“转会”计划。有份协助中集B转H的国泰君安(1788)行政总裁阎峰表示,B转H股手续上非常繁琐及复杂,涉及了投行及其后的交易业务,相信至少要二至三个月才能完成该工序。他指出,B股市场流动性太低,认为B股的历史使命已完结,相信未来会陆续有符合H股上市资格的B股来港。

市场成交大幅萎缩,证券商国泰君安截至6月底止,半年纯利跌15.3%,至1.34亿元;每股盈利8.2仙,每股派中期息3仙。阎峰表示,大市暂时未见起色,下半年希望孖展融资及投行业务带动盈利增长。

上半年,国泰君安经纪业务收入下挫25%,资产管理业务收入也跌27%;不过,融资业务则录得增长,贷款及融资利息收入升31%,至1.34亿元;企业融资业务收入也升5%,至8052万元。

评论:B转H逐渐的将会形成一种趋势,一方面可以提升香港市场的地位,另一方面也可以激发B股市场的活跃性和积极性。

8、助中移动拓4G 京信急升25%

作为拥有6亿用户的全球最大电讯商,中移动(941)在3G战场上却处处捱打,皆因坚持自家TD制式,不兼容iPhone等流行手机。为求大翻身,中移动正全力推动4G网络投运。电讯基建商京信通信(2342)昨天与中移动签订4G协议,刺激股价狂升25%,收报2.08元。

今年内地电讯基建放缓,京信通信中期业绩由盈转亏,蚀1.6亿元,市值原本只有20多亿元,但昨天宣布与中移动合作后,即时水涨船高。

京信主席霍东龄表示,公司与中移动签署“微基站”(nanocell)的合作备忘录,微基站的特色是集合了2G、3G、4G和Wi-Fi制式,并可灵活转换,提供精确覆盖,有助快速建网。他透露,该业务将配合中移动的4G服务,预期明年下半年推出,届时将开始录得收入。

中移动是内地唯一正在铺设4G网络的电讯商,且制式是全球通用,可望兼容iPhone等手机,市场期望中移动一旦率先升级4G,不仅可以“大翻身”,更将再次抛离竞争对手。业界普通预期,中移动4G会于下半年局部推出,被问到升级4G的计划,联通(762)董事长常小兵昨天并无正面回应,仅表示将积极争取牌照,但目前无时间表。不过他认为,升级4G的成本将低于由2G升级3G。中电信(728)董事长王晓初周三则证实,目前尚未与政府讨论4G牌照问题。

评论:中移动在3G的推广上没有优势,而准备推行的4G网络能否对公司的业务有明显的提振还需要进一步观察,但是相关业务公司的受益是肯定会有的,如果后期的4G推行顺利,接下来的或还能有更多的正面影响。

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