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中科三环:业绩符合预期下半年增速趋缓 增持

中科三环(000970)研究报告内容摘要】

报告关键要素:

2012年上半年,公司业绩符合预期。公司营收增长源自磁材产品量价齐升,产品价格提升致盈利能力大幅提升,三项费用率基本持平。

受需求旺季与政策效应逐步释放,预计12年下半年稀土价格逐步企稳,公司非公开发行募集资金投向年产6000吨烧结钕铁硼,项目达产后进一步增强公司行业地位。 事件:

中科三环(000970)公布2012年中报。2012年上半年,公司实现营业收入28.45亿元,同比增长59.78%;实现营业利润6.89亿元,同比增长195.34%;实现归属于上市公司股东的净利润4.61亿元,同比增长196.48%,基本每股收益0.90元。利润分配预案:拟每10股派发现金2.00元(含税)。 点评:

磁材产品量价齐升致业绩增长。2012年上半年,公司实现营收28.45亿元,同比增长59.78%,其中第二季度营收15.11亿元,环比一季度增长13.18%,且三、四季度受下游需求旺季影响,营收一般高于一、二季度;上半年归属于上市公司股东的净利润4.61亿元,同比大幅增长196.48%,而二季度净利润2.15亿元,环比降低12.31%。上年半投资收益1971万元,同比增长316.75%,原因是联营公司赣州科力稀土新材料有限公司盈利增加所致,而营业外支出1782万元,飙升1335%,主要系代外方投资者缴纳非居民企业股权转让所得企业税。

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