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券商机构晚间推荐10只潜力股(8月22日)

2012年08月22日15:04腾讯财经[微博]我要评论(0)
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兴业证券(601377)研究报告内容摘要】

业绩同比下滑3 1%。兴业上半年实现收入14.0 亿元、同比增长1%;净利润3.46 亿元,同比下滑9%。EPS 0.16 元、BVPS 3.90 元 ,ROE4.04%。自营收益增长为兴业本期收入略有增长,但费用高企最终导致业绩下滑。

2 季度业绩环比增长7%。2 季度在自营收益增长的推动下,实现收入7.35 亿元,环比增长10%;净利润1.79 亿元,环比增长7%。

佣金率回升、份额略降。上半年经纪净佣金3.38 亿元,同比下滑29%,主要受市场交易额同比减少30.3%影响。上半年净佣金率0.057%,同比回升2.5%; 2 季度净佣金率0.059%,环比回升6.2%。股基份额1.68%,同比减少2.1%。 债券承销增长,储备项目丰富。12 上半年,兴业股票、债券承销规模分别为2.5 亿元、50.0 亿元,同比分别减少90%、增加42%;行业排名分别为44 位、22 位。本期无IPO 项目(上年同期为25.0 亿元)。受股票承销影响,上半年承销收入仅0.30 亿元,同比-85%。目前在审项目12 个,占全部在审项目数量的1.71%,高于同类公司。

利德曼(300289)研究报告内容摘要】

投资要点

事项:8 月20 日晚公司公告,2012 年上半年实现营业总收入、净利分别为1.42和0.49 亿元,同比增25.5%和47.2%;扣非后净利0.46 亿元,同比增37.3%;毛利率64.4%,提升0.47%;业绩符合我们此前预期。

生化试剂增长较快,全年 3 亿目标仍可能完成

2012 上半年生化诊断试剂实现收入1.22 亿,同比增17.8%;毛利率70.8%,同比上升3.46%,我们推测高毛利试剂项目占比增加、上游延伸是主要原因。

公司在2011 年年报中提出2012 年生化诊断试剂销售目标为3 亿元,考虑到上半年收入占比较低(一般在45%左右),我们认为全年完成目标的可能性仍较高。

生化原料和仪器业务增速超预期,费用率略有下降

生化原料实现收入690 万元,同比增30.0%,毛利率大幅增加12.5%,我们推测规模效应显现是主因。仪器代购业务收入1208 万元,同比增长233.76%,毛利率12.2%,下滑4.9%;由于医院招投标因素,仪器收入多确认在一季度,拉低了2012Q1 整体毛利率。上半年公司费用控制良好,管理、销售、财务费用率分别同比下降0.52,0.59 和0.90 个百分点。

自主生化仪、化学发光呼之欲出,未来高增长再添新动力

公司自主研发的全自动生化分析仪(800 速)、全自动化学发光免疫分析仪稳步推进,预计年底前能拿到批文并于2013 年初正式面世,我们看好生化分析仪对试剂的拉动作用、化学发光产品的市场前景(详细分析可以参见6 月4 日发布的深度报告),公司未来3~5 年的高增长将再添新动力。

小幅上调 2012 年盈利预测,维持“强烈推荐”评级

考虑到营业外收入因素,我们小幅上调2012 年盈利预测,预计公司2012~2014年EPS 分别为0.68,0.93 和1.29 元,对应8 月20 日收盘价21.10 元的PE分别为31,23,16 倍。自从我们5 月8 日首次强烈推荐以来,公司股价相对沪指已取得53%的涨幅。我们认为未来3~5 年公司业绩仍有望保持35~40%左右的高速成长,2013 年新产品集中叠加、业绩或超预期,股价仍有上行空间,维持“强烈推荐”评级。

风险提示

生化业务竞争加剧,化学发光产品上市后销售低于预期。

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