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周报:基金核心持仓补跌 强势股基跌幅较大

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高级基金分析师 王广国

助理基金分析师 伍彦妮

A股普跌,强势股补跌。截至2012年8月17日,上证综指报收2114.89点,全周下跌2.49%;深成指报收于8883.61点,全周下跌了3.84%,创出5月下跌以来新低。市场风格分化不大,积极成长风格股票相对抗跌,中小板综指和创业板综指分别下跌了3.14%和2.82%,沪深300下跌了3.60%。上周市场情绪持续低落。一方面,7月全社会用电量维持低速增长,国有企业利润延续下滑趋势,与前周公布的7月经济数据相互印证,显示经济底部并未如期出现。另一方面,7月份外汇占款减少,资金面压力较大,上周SHIBOR利率显著上升,但央行迟迟没有出台再度降息或降存准的政策,逆回购虽已演变为常态化,但难以缓解长期的资金紧张局面。经济面和政策面均低于预期,致使市场萎靡不振,前期表现较好的个股在上周出现补跌。

TMT与新兴产业抗跌。行业方面,根据海通行业分类,上周27个行业全部下跌。通讯服务、化工、传媒跌幅在2%以内,农业、钢铁、商业贸易也相对抗跌。前期的强势板块食品与建材板块大幅补跌了5.91%和4.38%,另外交通运输、医药、旅游服务、建筑工程行业也大幅下跌了3%以上。总体上看,TMT行业较抗跌,周期性行业表现其次,消费品行业表现最弱。金融行业出现分化,银行板块抗跌,保险券商跌幅较大。

重仓高新科技股基抗跌。上周股票混合型基金整体下跌。其中指数型基金平均上涨2.31%,主动股票型基金平均上涨2.45%,混合型基金平均上涨2.00%。上周市场普跌,行业分化程度大于风格分化。市场热点零散,TMT行业、批发零售行业出现了部分上涨个股,公用事业行业整体跌幅较小。相对抗跌的股票方向基金有:1)对节能环保、高新技术等新兴产业配置较多的积极成长风格基金,它们重仓了较多中小板和创业板个股如维尔利(2.59%)、凯美特气(1.23%)、海特高新(2.05%)、许继电气(7.43%)等,在上周跌幅较小;2)偏周期配置基金,它们重仓的周期股如山东黄金(1.77%)、中国石化(0.98%)、中国重工(0.00%)、中航重机(1.92%)对他们的业绩贡献较大。3)重配了公用事业行业的基金上周表现出较强的防御性。

债基受股市影响下跌。上周央行继续常态化的逆回购操作,实现资金净投放750亿元。但受外汇占款下降、15日例行准备金缴款、财政存款季节性增长、新债密集发行等因素的影响,资金面较紧张,多数回购利率出现上涨。截至8月17日,上证国债指数报收于134.35,全周上涨了0.07%。上证企债指数报收于156.34,全周上涨了0.05%。中信标普转债指数全周下跌了0.31%。股票市场行情对偏债型基金业绩的负面影响较大。上周所有开放式债券型基金净值简单平均下跌0.22%,其中开放式偏债债券型基金的净值简单平均下跌0.40%,开放式纯债债券型开放式基金的简单平均净值下跌0.10%,短期理财债券型基金平均收益率为0.04%。

原油QDII领涨。统计2012年8月10日至8月16日各类资产的收益率,原油上涨较多,美股小幅上涨,港股和金属下跌:NYMEX轻质原油指数期间上涨了2.40%,道琼斯工业平均指数期间上涨了0.65%,恒生指数期间下跌了1.51%,COMEX黄金期间下跌了0.25%。该时间区间段内的QDII净值平均下跌了0.05%。投资于油气能源的QDII领涨,投资于美股的QDII也排名居前,被动基金业绩好于主动基金。投资于港股和黄金的QDII上周下跌。

1.

市场表现回顾

上周A股普跌。截至2012年8月17日,上证综指报收2114.89点,全周下跌2.49%;深成指报收于8883.61点,全周下跌了3.84%,创出5月下跌以来新低。市场风格分化不大,积极成长风格股票相对抗跌,中小板综指和创业板综指分别下跌了3.14%和2.82%,沪深300下跌了3.60%。

上周市场情绪持续低落。一方面,7月全社会用电量维持低速增长,国有企业利润延续下滑趋势,与前周公布的7月经济数据相互印证,显示经济底部并未如期出现。另一方面,7月份外汇占款减少,资金面压力较大,上周SHIBOR利率显著上升,但央行迟迟没有出台再度降息或降存准的政策,逆回购虽已演变为常态化,但难以缓解长期的资金紧张局面。经济面和政策面均低于预期,致使市场萎靡不振,前期表现较好的个股在上周出现补跌。

行业方面,根据海通行业分类,上周27个行业全部下跌。通讯服务、化工、传媒跌幅在2%以内,农业、钢铁、商业贸易也相对抗跌。前期的强势板块食品与建材板块大幅补跌了5.91%和4.38%,另外交通运输、医药、旅游服务、建筑工程行业也大幅下跌了3%以上。总体上看,TMT行业较抗跌,周期性行业表现其次,消费品行业表现最弱。金融行业出现分化,银行板块抗跌,保险券商跌幅较大。

2.

各类基金业绩分析

按照海通基金分类标准,截至8月17日,各类基金业绩如下:

2.1 股票指数型基金

上周所有股票指数型基金的净值简单平均下跌3.19%,指基中仅一只新成立基金上涨。上周市场普跌,行业分化程度大于风格分化。行业中较抗跌是TMT、化工等周期类行业、公用事业等,所以指基中的部分行业基金如深证TMT50ETF(-2.53%)、国投中证资源(-2.66%)、万家公用事业(-2.70%)相对抗跌。由于TMT行业市值较小,因此偏周期的指基如嘉实基本面50(-2.60%)、金鹰中证领先(-2.67%)、国联安商品联接(-2.71%)也排名居前。

2.2 主动股票型基金

上周所有主动股票型开放式基金的净值简单平均下跌3.15%,相对于指数型基金略抗跌,股基中仅一只新成立基金上涨。相对抗跌的股基有:1)对节能环保、高新技术等新兴产业配置较多的积极成长风格基金,如宝盈资源优选、宝盈泛沿海、华安科技动力等,它们重仓了较多中小板和创业板个股如维尔利(2.59%)、凯美特气(1.23%)、海特高新(2.05%)、许继电气(7.43%)等,在上周跌幅较小;2)偏周期配置基金,如南方隆元产业、易方达资源行业、诺安中小盘等,它们重仓的周期股如山东黄金(1.77%)、中国石化(0.98%)、中国重工(0.00%)、中航重机(1.92%)对他们的业绩贡献较大。3)重配了公用事业行业的基金上周表现出较强的防御性,如诺安成长诺安价值增长等。

2.3 混合型基金

上周所有混合型开放式基金的净值简单平均下跌2.75%。其中偏股混合型基金净值简单平均下跌2.98%,平衡混合型基金净值简单平均下跌2.67%,偏债配置混合型基金净值平均下跌1.41%,生命周期混合型基金净值平均下跌2.30%。偏债配置的混合型基金由于股票仓位较低,在普跌市中较抗跌。上周市场热点零散,TMT行业、批发零售行业出现了部分上涨个股,公用事业行业整体跌幅较小。上周排名靠前混合型基金有重配了公用事业行业和TMT行业的诺安新动力,重仓了批发零售个股的博时策略灵活、东方精选,重仓了TMT个股的宝盈鸿利收益等。朗玛信息(13.5%)、许继电器(7.43%)、大商股份(9.08%)对这些基金的业绩贡献较大。追求绝对收益的博时回报灵活凭借较低的仓位抗跌。

2.4 保本型基金

上周央行继续常态化的逆回购操作,实现资金净投放750亿元,资金面偏紧,多数回购利率出现上涨。债市格局较稳定,小幅上涨。股市普跌对保本型基金拖累较大。上周所有保本型基金的简单平均净值下跌0.25%,表现较好的保本型基金主要有:长城保本混合、长盛同鑫二号东方保本混合。

2.5 债券型基金

上周虽然央行继续逆回购,但受外汇占款下降、15日例行准备金缴款、财政存款季节性增长、新债密集发行等因素的影响,资金面较紧张。截至8月17日,上证国债指数报收于134.35,全周上涨了0.07%。上证企债指数报收于156.34,全周上涨了0.05%。中信标普转债指数全周下跌了0.31%。

股票市场行情对偏债型基金业绩的负面影响较大。上周所有开放式债券型基金净值简单平均下跌0.22%,其中开放式偏债债券型基金的净值简单平均下跌0.40%,开放式纯债债券型开放式基金的简单平均净值下跌0.10%,短期理财债券型基金平均收益率为0.04%。持仓结构的不同使得债基业绩表现出现一定的分化。上周表现较好的偏债型基金主要有:华夏希望、中海增强收益、南方广利回报、天弘永利长信可转债等。表现较好的纯债型开放式基金主要有:诺德双翼分级、万家添利分级、富国新天锋、天治稳定收益、华安稳定收益A等。理财债券型基金表现较好的是华安双月鑫B。

2.6 货币型基金

上周货币型基金维持较稳定收益。所有货币型基金上周的平均收益率为0.04%,其中A类货币型基金与B类货币性基金均平均上涨0.04%。表现较好的货币型开放式基金主要有:诺安货币、华富货币、华泰货币A等。

2.7 QDII基金

统计2012年8月10日至8月16日各类资产的收益率,原油上涨较多,美股小幅上涨,港股和金属下跌:NYMEX轻质原油指数期间上涨了2.40%,道琼斯工业平均指数期间上涨了0.65%,恒生指数期间下跌了1.51%,COMEX黄金期间下跌了0.25%。该时间区间段内的QDII净值平均下跌了0.05%。投资于油气能源的QDII领涨,投资于美股的QDII也排名居前,被动基金业绩好于主动基金。投资于港股和黄金的QDII上周下跌。本期排名靠前的QDII基金主要有华宝标普油气、国泰纳指100、富国全球消费品、泰达全球新格局、鹏华美国房地产等。

表1 各类基金上周业绩表现汇总

分类业绩表现(%)
股票指数型-3.19
主动股票型-3.15
混合型-2.75
偏股混合型-2.98
平衡混合型-2.67
偏债混合型-1.41
生命周期混合型-2.30
保本型-0.25
债券型(开放式)-0.22
偏债债券型-0.40
纯债债券型-0.10
短期理财债券型0.04
货币型0.04
A类货币型0.04
B类货币型0.04
QDII-0.05

资料来源:海通证券研究所基金评价系统

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