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券商机构晚间推荐10只潜力股(8月20日)

2012年08月20日15:05腾讯财经[微博]我要评论(0)
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平庄能源(000780)研究报告内容摘要】

公司业绩基本符合我们的预期。今年上半年,公司营业总收入为19.46亿元,同比增长0.13%;营业成本为11.64亿元,同比减少2.25%;归属于公司股东净利润为4.09亿元,同比增长4.07%;基本每股收益0.40元/股,同比增长2.56%。www.microbell.cn(迈博汇金)其中,二季度营业收入为10亿元,环比增长6.69%,营业成本为6.1亿元,环比增长10.02%,净利润为2.1亿元,环比增长8.7%,每股收益为0.21元/股,环比增长10.53%。

煤炭销量略有下降。上半年公司实现产销平衡,煤炭销量为534.26万吨,比去年同期的553.53万吨同比减少3.48%。上半年公司对六家煤矿、老公营子煤矿重新核定产能,两矿合计增加120万吨/年;此外公司关闭年产16万吨的古山矿二井,公司将对古山矿一井技改,一井矿增加产量将弥补二井的产量,二井矿关闭不会影响2012年全年煤炭产量。 平均售价提升超过5%。煤炭销量下降并未造成公司收入下降,主要原因就是平均售价的提升。上半年公司煤炭平均售价为307.66元/吨,同比提高5.12%。细分看,电煤占比为27.47%,平均售价为192.12元/吨,同比增长4.58%;市场煤占比为35.86%,平均售价为331.87元/吨,同比增长4.42%;地销煤占比为36.67%,平均售价为370.2元/吨,同比下降1.1%。 成本控制得当是毛利率提升的最主要原因。上半年煤炭采选业收入为16.44亿元,同比增长1.47%;煤炭成本为9.4亿元,同比减少4.8%;毛利率为42.79%,比去年同期增加3.76个百分点。

回款速度放缓,现金流压力大。截止6月30日,公司应收票据为4.13亿元,比年初增加2.46亿元,应收账款为8.54亿元,比年初增加4.24亿元;公司每股经营活动产生的现金流量净额变为负值,为-0.15元/股。

欧亚集团(600697)研究报告内容摘要】

归属母公司净利润同比增17.22%,业绩符合预期

公司实现营业收入41.95 亿元,同比增29.44%,归属于母公司净利润8266 万元,同比增17.22%,折合每股收益0.52 元,业绩符合预期。分季度看,二季度营业收入同比增长33.3%,较一季度加快8.25 个百分点,主要因为:1)梅河口欧亚购物中心8.55 万平于4 月28 日开业,月销售额在1500万左右;2)4 月份集团庆大型促销。分业态看,商业同比增22.79%,增速远高于行业增速;房地产项目辽源钻石名城和梅河口项进入结算期,分别实现4000 万和3000 多万销售收入,该项目毛利率和净利率水平均较低,对利润贡献不大;租赁业务由于新开门店出租面积增加、租金上涨以及代收水电费等促使营业收入大幅增长128.85%,毛利率降10.47 个百分点,主要因为代收水电费摊薄毛利率水平。分门店看,欧亚商都同比增7%左右,7 月份进行品牌调整,预计将延续至十一之前,对收入增速将有所影响;欧亚卖场同比增30%以上,主要得益于自营面积的增加、品牌调整以及租金提升;欧亚车百增长30%左右,主要因为超市连锁的持续扩张。

毛利率下降及财务费用大幅上升制约利润增长

公司商业毛利率下降1.85 个百分点至8.16%,远低于行业18%左右的毛利率水平,主要因为当地行业竞争相对激烈以及公司在4 月份举行集团庆促销力度较大,同时公司家电业务占比27%左右,也拉低了毛利率水平。净利率为2.52%,降0.24 个百分点,如果考虑地产因素,公司净利率更低。销售费用同比增长21.71%,主要因为工资、促销费及宣传费出现较大幅度上涨。

管理费用同比增长37.27%,主要因为折旧、职工薪酬、租金及其他费用的大幅增加。财务费用率同比大幅上升273.15%,主要因为短期借款大幅增加。

投资建议: 预计2012-2014 年EPS 为:1.27,1.60,2.27,公司下半年业绩增速将进一步提升,目前估值较低,目标价:32 元,维持“买入”评级。

风险提示:省外扩张具有不确定性以及未来几年资本开支较大。

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