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涨停敢死队火线抢入丽江旅游等6只强势股

2012年08月14日15:00中财网我要评论(0)
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晶盛机电:下游扩产步伐放缓,公司竞争优势明显

盈利预测与投资评级:静待行业周期底部,给与"增持"评级。光伏行业目前仍未好转,下游产能过剩的问题仍未完全改善,扩产动力不足,而公司是设备类企业中最具竞争力的公司,上半年在弱市中公司仍然获取了较多新增订单,业绩也远胜于同行业的公司。我们预计12-14 年公司EPS 分别为1.63 元、2.31 元和3.16 元,目前股价(28.24 元)对应PE 分别为17 倍,12 倍和9 倍,给与"增持"评级。

公司业绩符合业绩预报预期:光伏行业产能过剩,下游扩产动力不足。公司2012Q2 年实现收入1.05 亿元,同比下滑59%,归属上市公司股东的净利润0.38亿元,同比下降57%,EPS 为0.29 元,公司2012H1 实现收入3.36 亿元,同比下滑14%,归属上市公司股东的净利润1.2 亿,同比下滑16%。1、单晶炉需求依然旺盛:公司单晶炉实现收入3.1 亿,同比增长58.2%;2、多晶炉收入大幅下滑:收入仅为0.26 亿元,同比下滑84%。

竞争优势:公司产品性价比突出,在弱市中业绩远胜同行:由于下游客户产能过剩较为严重,扩张动力不足,全行业设备需求较弱,但公司凭借强大的竞争优势,获取了行业大部分的订单,实现了远胜于同行的业绩,尤其在单晶炉领域优势明显,截止到2012 年6 月30 日,公司在手订单仍有11.9 亿,并且无取消订单的情况。公司继续加强研发,试图在区熔炉与蓝宝石炉实现突破,获得新的利润增长点,我们看好公司在这一领域的发展。

未来看点:等待行业复苏,公司获取订单能力强:我们认为光伏行业在2012年底至2013 年初见底的概率高,主要原因是新兴市场中、日、美将接过传统市场德、意的接力棒,成为主要市场,同时随着系统成本的不断下滑,德、意即将进入工商业平价区间,自发自用的市场即将启动,另外,由于行业价格的屡创新低,大量企业破产倒闭,去产能化将取得实际的效果。

交通银行:定增批文顺利下发,预计8月底前完成增发

交通银行于2012 年8 月10 日分别收到中国证券监督管理委员会《关于核准交通银行股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可〔2012〕1097 号)、《关于核准交通银行股份有限公司增发境外上市外资股的批复》(证监许可〔2012〕1098号),核准本行非公开发行不超过6,541,810,669 股新A 股和5,835,310,438 股新H 股。

评论:本次 A 股非公开发行对象包括财政部、社保基金平安资产、一汽集团、上海海烟、浙江烟草、云南红塔等七家股东,其中仅浙江烟草为新增股东,其余均为交行原有股东。H 股发行对象包括财政部、汇丰银行、社保基金、BestInvestment、中寿(海外)、中再资产、 新华保险,除前三家大股东,其余均为新增股东。本次发行后,财政部、汇丰银行和社保基金的持股比例分别为26.5%、19%和13.9%,相比之前略有上升,对大股东的控股地位不会产生影响。

本次 A 股发行价格为人民币4.55 元/股,H 股发行价为港币5.63 元/股,高于11 年BVPS4.39 元/股,与12 年Q1BVPS4.55 元/股(除权后)持平。本次定增方案将分别募集65.42 亿新A 股,募集金额不超过298 亿人民币,58.35 亿新H 股,募集金额不超过329 亿港元。

公司宣称,按照新资本管理办法计算,12 年加权风险资产增速维持15%,保守估计本次定增将提高核心资本充足率至10%,资本充足率增至13%。根据我们的估值模型,12 年定增若顺利完成,核心资本充足率将提高到11%,为未来若干年的资产扩充奠定坚实的基础。由于监管要求已无进一步趋严的必要和空间,我们预计本次资本补充后,交行将主要通过内源性融资补充资本,结合公司向低资本消耗转型战略,我们认为交行近2-3 年已无再融资的必要。

预计公司将于 8 月底前完成增发。上会和批文下发是定增的两个关键窗口,目前公司已顺利上会并拿到增发批文,我们预计公司将用2-3 周时间完成缴款、过户等程序,最终在8 月底前增发完毕。

在大型银行中,交行的规模增速、利润增速均处于前列,且在经济下行环境下公司具有资产质量优势,管理层的风控能力和意识优于其他大行,估值优势十分明显,定增后将加速交行业务发展和战略转型的推进,维持"增持"评级。

12/13 年,交行净利润增速预测是20.8%和16.2%,EPS 分别是0.83、0.96 元。公司的PE 分别是5.33、4.59,PB 分别是0.85 和0.75。(申银万国倪军)

(中财网)

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