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涨停敢死队火线抢入丽江旅游等6只强势股

2012年08月14日15:00中财网我要评论(0)
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丽江旅游:加快资源整合步伐,拓展旅游综合产业链

2012年上半年,公司共实现营业总收入267,170,086.15元,营业利润116,233,177.93元, 归属于上市公司股东的净利润65,263,692.15元,分别比上年同期增长10.72%、22.06%、22.37%。实现每股收益0.40元。

2012上半年,丽江接待游客量同比大增55.9%,受益于丽江旅游市场的良好发展,公司三条索道上半年共接待游客124.33万人次,比上年同期增长10.18%。索道接待游客数的增长主要来自于玉龙雪山索道,玉龙雪山索道2012年上半年共接待游客49.80万人次,比上年同期增长33.46%。我们预计公司三条索道2012年全年接待游客量的增速在10%-13%左右。2011年12月,公司完成了对印象旅游51%股权收购工作,进入旅游文化演艺领域,产业链进一步完善。2012年上半年,印象丽江接待游客97.14万人次,比上年同期增长10.71%。丽江和府皇冠假日酒店2012年上半年实现营业收入4,568.43万元,比上年同期上升3.76%,实现营业利润951.91万元,比上年同期下降38.07%。

投资逻辑分析:1)受益于丽江旅游市场的高增长,作为丽江旅游业的龙头企业,公司拥有丽江最核心的旅游目的地"玉龙雪山"的索道经营、印象丽江演艺以及丽江和府皇冠假日酒店等优质资产,主营业务稳定增长。2)公司在发展主营业务的基础上,加快资源整合步伐,进一步延伸旅游综合产业链,将为公司带来新的业绩增长点:公司计划重点打造玉龙雪山景区甘海子餐饮服务中心、丽江古城南入口旅游服务区项目以及玛咖保健品业务。公司的餐饮、休闲购物项目地理位臵非常优越,预计明年五一前投入运营。此外,公司与香格里拉县人民政府签订《香巴拉月光城项目投资开发合作意向书》,计划在独克宗古城建设高端度假酒店和藏文化风情体验区。尽管目前香巴拉月光城项目尚处在意向阶段,短期对公司的业绩没有贡献,但此举意味着公司加快旅游资源的扩张整合,长期发展前景值得期待。3)公司大索道存在提价预期。

盈利预测及投资策略:受益于丽江旅游市场的高增长,公司主营业务业绩平稳增长,在此基础上,公司加快资源扩张整合步伐,延伸旅游综合服务产业链,未来业绩增长前景明朗。我们上调公司2012-2014的EPS 分别至0.84元、0.99元和1.14元,公司目前股价22.75元,对应PE27倍、23倍和20倍,维持 "推荐"评级。

风险提示:大索道提价进程具有不确定性、经济下行导致游客量增速低于预期等。

七匹狼:批零转型和定增成功促公司展翅高飞

2012年上半年 公司实现营业收入14.86亿元,同比增长24.5%; 营业利润3.25亿元,同比增长49.3%;归属母公司所有者净利润2.46亿元,同比增长40.6%;实现基本每股收益0.58元。公司预计2012年前三季度归属上市公司股东的净利润同比增长30-50%。

公司加快批发转零售战略实施。产品方面:稳步推进以黑标为主轴的产品规划策略,报告期内高加价率的黑标系列销售贡献超50%,有力推动了公司毛利率和净利率的提升。渠道方面:公司上半年重点通过提升店效促进内生增长,通过建立"零售"为导向的管理体系,按产品细分渠道类别、提升终端门店形象和加大对加盟商的支持力度, 切实贯彻"批发转零售"的战略方针。截至2012年6月30日,公司拥有直营店534家,加盟店3447家。

定增成功,公司下半年将发力渠道建设。公司定增于6月顺利完成, 募得17.66亿元,项目计划在未来2年半内新增门店1200家,其中直营方式增设60家旗舰店和300家专卖店,加盟方式增设140家旗舰店和700家专卖店。同时公司计划下半年涉及固定资产投资和购买的资本性支出约6-7亿元,资金来源主要是募投资金和自有资金,因此我们判断下半年公司将依托定增项目发力渠道建设。

公司存货水平持续回落。报告期内,公司通过开展各种促销活动(促销礼品、终端推广VIP 等)、以加薪计划调动终端人员销售积极性、与万千百货结成战略协作开辟七匹狼特卖会等多种方式消化存货,截止6月30日,公司存货金额为4.92亿元,较一季报下降0.53亿元。

盈利预测与投资评级。我们看好公司批发转零售的战略方向和定增成功对公司外延扩张的助力,给予公司2012-2014年EPS 分别为1.06、1.38元和1.73元的预测,目前股价对应PE 分别为24、19倍和15倍,维持"推荐"评级。

风险提示。经济放缓影响终端需求;渠道拓展不及预期。

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