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券商机构晚间推荐10只潜力股(8月10日)

2012年08月10日15:27腾讯财经[微博]我要评论(0)
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金地集团:7月销售数据呈现拐点型企业 增持

【金地集团(600383)研究报告内容摘要】

本报告导读: 金地,现金充裕,我们认为公司进入近2 年低迷后的拐点时期,向上趋势明确,后续基本面增速将持续跑赢市场。

投资要点

对于金地的分 歧,市场多是看到公司的低迷,但是对于这个市场认可度极高、品牌影响力依旧很大、品质受到客户一致认可的一线公司而言,我们认为,手上充裕的现金、市场的调整将给予公司再次崛起的机会。248 亿的市值,目前接近200 亿的现金,现金市值比在行业内遥遥领先,目前的公司处在拐点期,持续的增长空间可期。 7 月公司完成签约面积22.5 万方,同比增28%,环比降23%,签约金额25.7 亿元,同增4%,环降28%。销售均价11422 元/平,同比降16%,环比降6%。12 年至今累计签约金额160 亿,同比增17%。 销售低迷只是暂时:1)进入传统夏季淡季;2)7 月推盘环比下降;3)目前已有的货量销售难度不低,但我们还是要说,过去拿地决定了目前的去化、销售、业绩,但在目前现金极为充裕的情况下,合理的拿地将奠定未来可能明显增长的去化、销售、业绩,属于拐点型企业。产品线的复制制度化,使得公司获得合适储备后将快速转化为销售。 估值优势明显,提升空间大。总市值248 亿,股价对应12 年PE6.9 倍,每股净资产4.66 元,PB1.2 倍,按12 年净资产计算,PB1 倍。 预计12、13 年EPS 分别为0.78、0.97 元,RNAV8.10 元。公司为拐点型企业,充裕的现金让公司在行业调整期获得崛起的可能,一旦拿到合适的土地,后续的销售、业绩均会呈现快速增长的趋势,而目前低谷所对应的低廉股价,也给予投资者极好的抄底机会。买拐点型企业,痛苦的是可能需要等待,但获得回报却空间更大且更长远。目标价9 元,对应12 年PE11 倍,维持增持评级

天士力:业绩稳增长新产品保障公司未来 增持

【天士力(600535)研究报告内容摘要】

投资要点:

EPS0.78 元,符合预期。2012 年上半年公司实现营业收入41.5亿(+39.41%),净利润4.04 亿(+12.08%),EPS 0.78 元,扣非后净利润 3.98 亿元,(+40.07%),业绩符合我们的预期。

主业强劲增长,毛利率稳定。报告期内,公司产能有效提升,销售规模扩大,医药工业和医药商业收入均获得快速增长,毛利率保持稳定。其中医药工业实现收入15.4 亿(+39.69%),毛利率为74.51%(同比微降0.38 个百分点),医药商业收入26.1 亿(+39.25%),毛利率为5.23%(同比微升0.12 个百分点)。

投资收益明显下降,致使净利润增速慢于收入增速。公司去年同期获得天津商会股权转让收益7377.8 万元,而今年并无此类大额一次性收益,使得今年上半年净利润同比仅增长12.08%,但扣非后净利润同比增长40.07%。

短期有望维持高增长,长期来看新产品上市为公司提供动力。短期来看,随着各地基本药物政策的落地和公司主要产品进入医保范围的扩大,我们预计丹滴将继续保持15%以上的增速,二线品种养血清脑、水林佳和益气复脉分针等高增长也有望保持。中长期来看,丹参多酚酸,尿激酶原和亚单位流感疫苗等新品种的上市给公司带来增量。

成长确定,维持“增持”。预计公司12-14 年EPS 分别为1.46 元,1.75 元,2.15 元,对应动态PE 分别为33 倍,27 倍,21 倍。公司研发和营销实力出众,新产品的不断上市保证公司业绩持续增长成长确定,维持“增持”评级。

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