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国海证券:看好贵州茅台渠道改善 买入评级

2012年08月10日10:42证券时报网[微博]我要评论(0)
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  贵州茅台600519)8月9日晚间公布半年报,2012年上半年公司业绩继续快速增长。报告期内,公司共生产茅台酒及系列产品基酒3万吨;实现营业收入 132.6亿元,同比增长35%;实现归属于上市公司股东的净利润69.96亿元,同比增长42.56%。

  贵州茅台同时公告,公司拟出资4.08亿元,携手第一大股东中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司、第二大股东贵州茅台酒厂集团技术开发公司及贵州茅台酒厂(集团)习酒有限责任公司共同出资设立贵州茅台集团财务有限公司。

  对此,国海证券发布研报称,2012年上半年贵州茅台全面开展直营店建设,31家直营店已基本开业,保证高端酒销售并提高整体盈利水平,系列酒“汉酱酒”和“仁酒”导入工作进展顺利,上半年茅台共生产酒类3万吨,高度酒、低度酒和系列酒收入增速分别为32.5%、37.7%和65.2%,预计下半年网上商城也将开始运营,看好渠道改善给公司带来的长期利好。

  此外,研报指出,2012年上半年公司预收账款为40.5亿元,较11年末减少42.4%,收入“储水池”有所减少;公司坐拥210亿现金,比11年增加14.9%,有多元化投资预期。

  投资策略方面,研报认为,在上半年打击“三公”消费的背景下,茅台酒终端价格有所回调,公司收入增速略有下滑,但公司产品文化底蕴深厚,在政务商务社交中消费弹性不大,且销售渠道革新将利好公司长期发展。研报预计12-14年EPS为11.6、14.8和18.8元,对应PE22、18和14倍,维持 “买入”评级。

  8月10日早间,贵州茅台股价承压回调,截至10:07,报249.99元,跌4.19%。贵州茅台昨日收涨3.21%。

国海证券:看好贵州茅台渠道改善 维持买入评级

(《证券时报》快讯中心)

(《证券时报》)

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