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海通证券2012年3季度基金定投组合

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(5)嘉实价值优势

结论:嘉实价值优势的基金经理具有超过5年的投资管理经验,偏好均衡的行业配置,重配行业中往往同时涉及上、中、下游。持股方面精选流动性较好且个股风险较小的价值成长股长期持有,持仓相对分散,换手不高,风格稳健。资产配置顺势而为,历史业绩稳定,在趋势性不强的市场中能够持续取得好于平均水平的业绩。基金管理公司综合实力较强,为基金的业绩提供了强大的研究支持。当前的重配行业是机械设备、食品饮料和金融服务。

基本信息:嘉实价值优势成立于2010年6月7日,在海通证券二级分类中属于股票-价值型基金,规模37.56亿元,规模适中。该基金运用价值投资方法,精选在基本面上具备核心竞争力、且市场估值水平具备相对优势的企业投资,并持续优化投资组合中风险与收益的匹配程度,力争获取中长期、持续、稳定的超额收益。按照契约约定,嘉实价值优势的股票投资比例为基金总资产的60%-95%,基金业绩比较基准为沪深300 指数*95% + 上证国债指数*5%。

历史业绩:嘉实价值优势成立以来业绩保持在同业前1/2。基金经理陈勤先生管理的另外一只基金嘉实服务增值历史业绩呈现出良好的风险收益比。该基金成立以来长期业绩处在同业前1/4,近2年、近1年的业绩排名也处在同业前1/4,分列38/210和58/260位。短期来看,今年以来收益排也在同业排名前1/3,但近三个月来业绩有所波动,近保持在中等水平。

表18 嘉实价值优势历史业绩(%) 截至日期:2012-7-24

类别总回报上证指数超越指数主动股票型基金收益超越同类基金同类基金排名
今年以来6.03-2.408.433.422.6079/285
最近3月-1.45-10.428.97-1.450.00146/302
最近6月7.83-6.3714.205.662.1794/285
最近1年-10.46-20.5510.09-15.735.2658/260
最近2年-2.99-18.6115.62-10.957.9638/210
2011年(震荡熊市)-22.03-21.68-0.36-24.872.8472/230
成立以来-2.12-14.5412.42-8.316.1948/190

资料来源:海通证券基金研究中心

基金经理:陈勤先生,工商管理硕士(MBA)、经济学硕士、特许金融分析师(CFA),9年证券基金从业经历。曾就职于瑞士信贷第一波士顿投资银行证券分析师,华夏基金管理有限公司基金经理助理,银华基金管理有限公司投资管理部,2006年10月21日至2007年11月29日任银华优势企业混合基金经理,2007年11月加入嘉实基金管理有限公司股票投资部。2008年3月20 日至今任嘉实服务增值行业证券投资基金基金经理,2010年6月7日至今任本基金基金经理职务。

基金公司:嘉实基金公司目前共计管理35只基金,截至2012年6月30日,公司公募基金管理规模约为1584.77亿元。从业绩来看,该公司权益类资产管理能力长期来看较优,近一年、近二年和近三年的综合股混基金管理能力均位居同业前1/3,近三年股混基金加权净值增长率更是位居同业第三位。从相对于业绩比较基准的相对收益看,嘉实基金公司持续获得了正超额收益,为投资者带来了超越市场的较高收益。

表 19 嘉实基金公司权益类资产业绩及超额收益情况(%)

嘉实最近一季(2012.4.1-2012.6.29)最近半年最近一年最近两年最近三年(2009.7.1-2012.6.29)
增长率排名增长率排名增长率排名增长率排名增长率排名
净值增长率5.5813/667.279/64-6.965/614.2713/6012.203/60
超额收益4.8313/662.3711/649.721/615.9411/6028.282/60

资料来源:海通证券基金研究中心

投资风格:该基金大类资产配置比较分散、行业配置相对均衡。从行业看,该基金行业集中度低于同业平均水平,重配行业通常对于上、中、下游行业均有所涉及,如2012年2季报中重配的行业依次为机械设备、食品饮料和金融服务。基金经理擅长挖掘个股,基金的重仓股中在精选价值股的同时兼顾成长风格个股,且通过分散持股来控制风险。该基金经理对风险的把控比较严格,中长期选股价值是衡量买入卖出个股的标准,短期寻求价值与价格的偏离个股。

表 20 嘉实价值优势的资产配置情况

本期占净值产比例(%)上期占净值产比例(%)变动
股票资产90.7789.111.66
债券资产5.186.06-0.88
现金资产4.194.75-0.56
其他资产0.240.080.16

资料来源:海通证券基金研究中心

表21 嘉实价值优势的行业配置情况

类别本期占净资产比例(%)上期占净资产比例(%)变动(%)
农、林、牧、渔业0.001.00-1.00
采掘业3.013.49-0.48
食品、饮料15.1814.300.88
纺织、服装、皮毛0.000.000.00
木材、家具0.000.000.00
造纸、印刷0.030.000.03
石油、化学、塑胶、塑料1.571.93-0.36
电子3.003.55-0.56
金属、非金属5.159.00-3.85
机械、设备、仪表17.3310.916.42
医药、生物制品7.518.79-1.28
其他制造业0.000.000.00
电力、煤气及水的生产和供应业1.081.36-0.29
建筑业1.891.350.54
交通运输、仓储业5.354.870.48
信息技术业3.193.95-0.76
批发和零售贸易2.514.36-1.85
金融、保险业11.219.751.47
房地产业7.529.50-1.98
社会服务业2.910.002.91
传播与文化产业0.320.000.32
综合类2.011.001.01

资料来源:海通证券基金研究中心

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