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海通证券2012年3季度基金定投组合

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3、本期定投组合推荐产品

本期我们推荐的定投组合主要有交银成长、诺安灵活配置、泰达红利先锋、嘉实价值优势、兴全全球视野和富国中证500基金。需要说明的是,一些上期我们推荐但本期没有推荐的定投品种,并不代表我们不看好该基金,定投更重要的是着眼于基金的长期收益。我们更换组合中的一两只基金,一方面是希望不断介绍更多的适合定投的品种,另一方面也考虑到基金本身的风格与现在市场风格的匹配性,希望推荐近期风格与市场较为吻合的基金。

表 1 本期基金定投推荐组合

基金代码基金名称风险等级海通评级分类基金评级基金经理基金公司资产净值(亿)(2012-6-30)状态
320006诺安灵活配置中高平衡混合型★★★★★夏俊杰诺安43.76可申购、定投
340006兴全全球视野中高股票型★★★★★董承非兴业全球43.39可申购、定投
519692交银成长股票型★★★★★管华雨交银65.02可申购、定投
162212泰达红利先锋中高股票型--梁辉泰达宏利11.68可申购、定投
070019嘉实价值优势股票型--陈勤嘉实37.56可申购、定投
161017富国中证500增强指数型-徐幼华,李笑薇富国3.12可申购、定投

资料来源:海通证券基金研究中心

注:以上排名不分先后顺序,产品风险收益特征有所不同,投资者可以根据自己的风险偏好选择适合自己的基金

4、定投组合推荐理由

(1)诺安灵活配置

结论:诺安灵活配置近年来业绩表现出色,并且保持良好的稳定性。优秀的选股和行业配置能力对其业绩的贡献较大,该基金行业配置和持股相对分散,投资运作灵活多变,紧跟市场脉搏。相对分散的持仓结构避免了市场风格突变对基金业绩的短期影响。2012年2季度重仓电力、医药生物、信息技术、批发零售等行业。

基本信息:诺安灵活配置成立于2008年5月20日,在海通证券二级分类中属于混合-灵活配置基金,截至2012年6月30日,规模约43.76亿元,规模中等。该基金在中国经济及产业结构变迁的历史进程中寻找投资机会,关注行业的周期性特征,并积极调整以实现行业优化配置,综合运用优势企业增长策略、内在价值低估策略、景气回归上升策略这三种策略构建股票组合,关注企业估值水平的同时遴选出具备高增长潜质的优势企业。按照契约约定,基金股票投资比例为基金总资产的30%-80%,业绩比较基准为60%×沪深300指数+40%×上证国债指数

历史业绩:诺安灵活配置基金在熊市、牛市和震荡市中均保持良好的业绩持续性,在混合型基金中占据前列。诺安灵活配置自成立以来业绩持续性较好,早在成立之初的2008年,虽然证券市场大幅下跌,但诺安灵活配置业绩就表现出良好的抗跌性,2008年下半年仅下跌了5.87%,在同类混合型基金中名列前茅。进入2009年市场大幅反弹,该基金也取得了骄人的业绩,净值增长73.72%,位列同类混合型基金前20%水平。2010年市场持续震荡,该基金表现出良好的适应性,同类混合型基金中排名前25%位置。11年市场风格出现较为剧烈的转换,整体呈现下跌,该基金依然保持了良好的业绩持续性,在同类基金中排名前四分之一。今年1季度,该基金降低了高估值的中小市值公司的持仓比例,增加了部分大盘价值股的配置,同时在行业选择上也降低了组合的弹性,减持了金融,增持了电力,石油等,持仓操作比较成功。进入2季度,该基金在行业大幅增加了电力行业,较好地把握了二季度电力股的一波反弹,同时继续保持在医药和信息的较高配比,总体而言今年以来的业绩同类型前10%。

表2 诺安灵活配置历史业绩(%) 截至日:2012-7-24

类别总回报上证指数超越指数混合型基金收益超越同类基金同类基金排名
今年以来8.66-2.4011.062.695.978/93
最近3月1.98-10.4212.40-1.293.2720/96
最近6月10.25-6.3716.624.465.7912/93
最近1年-10.10-20.5510.45-12.562.4626/87
最近2年5.87-18.6124.48-6.2412.115/80
最近3年19.84-37.0956.93-12.3432.182/71
2009年(牛市)73.7279.98-6.2651.0122.716/57
2010年(震荡)16.02-14.3130.335.9910.0310/77
2011(熊市)-16.81-21.684.87-20.513.7120/85
成立以来63.61-37.66101.27-7.6871.301/42

资料来源:海通证券基金研究中心

基金经理:诺安灵活配置目前由夏俊杰担任基金经理。曾任嘉实基金行业研究员,2008年9月加入诺安基金管理有限公司,历任诺安基金管理有限公司研究员、机构理财部投资经理。该基金经理管理诺安灵活配置以来业绩持续突出。

基金公司:诺安基金公司(微博)目前共计管理21只基金,截至2012年6月30日,公司资产规模约为496.68亿元,在所有基金公司中排名中上水平。从业绩来看,公司整体股混基金管理能力一般,旗下股混基金加权平均业绩和加权平均超额收益平平,但也不乏优秀基金,公司旗下成立三年以上的股混型基金中诺安灵活配置和诺安价值增值两只基金在最新一期海通证券基金评级中分别获得五星级评级和四星级评级。

表 3 诺安基金公司权益类资产业绩及超额收益情况(%)

诺安最近一季(2012.4.1-2012.6.29)最近半年最近一年最近两年最近三年(2009.7.1-2012.6.29)
增长率排名增长率排名增长率排名增长率排名增长率排名
加权收益1.1057/663.8333/64-15.6340/61-3.7242/60-10.6041/60
加权超额收益0.0559/66-1.0841/64-1.6138/61-3.5344/60-0.5841/60

资料来源:海通证券基金研究中心

注:加权收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率,加权超额收益类似。股票混合型基金要求设立满6个月,为了增强可比性,成立后三个月属于建仓期不纳入比较范围(下同)。

投资风格:诺安灵活配置基金股票投资上限是75%,在熊市和震荡市中相对有利,而在牛市中不利。该基金会随着市场的变化进行仓位的灵活,个股选股方面,偏好成长型个股。该基金行业配置和持股相对分散,投资运作灵活多变。相对分散的持仓结构避免了市场风格突变对业绩的短期影响。诺安灵活配置基金自成立以来中长期业绩非常突出。敏锐洞察市场、紧跟市场脉搏是诺安灵活配置成功的关键。目前重仓电力、医药生物、信息技术、批发零售、金融服务和采掘行业。

表 4 诺安灵活配置的资产配置情况

本期占净值产比例(%)上期占净值产比例(%)变动(%)
股票资产73.5961.2512.34
债券资产1.810.301.51
现金资产6.0616.72-10.67
其他资产19.0121.73-2.72

资料来源:海通证券基金研究中心

表5 诺安灵活配置的行业配置情况

类别本期占净资产比例(%)上期占净资产比例(%)变动(%)
农、林、牧、渔业0.000.000.00
采掘业3.672.980.70
食品、饮料0.000.000.00
纺织、服装、皮毛0.000.000.00
木材、家具0.000.000.00
造纸、印刷0.420.53-0.11
石油、化学、塑胶、塑料0.810.260.54
电子0.000.000.00
金属、非金属1.681.190.49
机械、设备、仪表1.033.94-2.91
医药、生物制品15.4211.443.98
其他制造业0.000.000.00
电力、煤气及水的生产和供应业22.563.6118.95
建筑业0.001.08-1.08
交通运输、仓储业3.642.201.44
信息技术业9.7011.05-1.35
批发和零售贸易9.0711.32-2.25
金融、保险业4.397.61-3.22
房地产业0.001.06-1.06
社会服务业0.020.020.00
传播与文化产业1.142.57-1.43
综合类0.040.39-0.35

资料来源:海通证券基金研究中心

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